美不勝收的風景

蛋壳上雕老虎

日出"日落

絕世之美

[推薦] 曾 淵 滄 專 欄 ： 大 波 動 市 持 續 至 月 底, HK stock

上 個 星 期 四 晚 上 ， 趁 香 港 重 陽 節 公 眾 假 期 連 接 周 六 ， 帶 家 人 到 上 海 度 假 ， 同 時 也 與 上 海 證 券 業 人 士 交 流 ， 見 過 上 海 證 券 交 易 所 的 總 經 理 王 勇 及 一 些 證 券 所 的 分 析 員 、 名 嘴 等 ， 星 期 日 中 午 回 港 ， 一 下 飛 機 又 趕 到 美 麗 華 酒 店 出 席 一 項 投 資 講 座 。 因 為 星 期 五 晚 上 美 股 急 跌 ， 因 此 星 期 日 的 講 座 不 但 爆 滿 ， 還 有 許 許 多 多 人 站 聽 ， 更 吸 引 無 與 亞 視 兩 家 電 視 台 前 往 採 訪 。 對 電 視 鏡 頭 ， 對 現 場 觀 眾 ， 我 一 開 口 就 說 星 期 一 開 市 ， 指 要 跌 1000 點 。 嚇 壞 了 現 場 觀 眾 ， 不 過 ， 之 後 我 再 補 充 ： 這 個 調 整 應 該 不 會 太 久 ， 我 估 計 只 要 下 星 期 二 美 國 聯 邦 儲 備 局 再 減 息 ， 問 題 不 會 太 大 。 下 個 星 期 二 美 國 聯 邦 儲 備 局 開 會 議 息 ， 減 不 減 息 是 關 鍵 點 。 今 年 七 八 月 份 全 球 股 市 的 大 調 整 ， 最 後 是 靠 美 國 減 息 來 救 活 的 ， 不 單 單 救 活 ， 還 創 新 高 。 為 甚 麼 一 次 減 息 能 使 全 球 股 市 創 新 高 ？ 原 因 是 人 人 期 望 這 是 一 個 減 息 周 期 的 開 始 ， 8 月 減 ， 10 月 再 減 ， 投 資 者 的 減 息 憧 憬 使 到 全 球 股 市 不 但 恢 復 七 八 月 份 的 創 傷 ， 更 創 新 高 。 可 是 ， 現 在 股 市 創 了 新 高 ， 聯 儲 局 是 不 是 仍 有 必 要 再 減 息 ？ 為 已 經 狂 熱 的 股 市 火 上 加 油 ？紅 籌 「 回 歸 」 將 成 新 焦 點這 就 是 上 星 期 美 股 接 二 連 三 出 現 調 整 的 原 因 ， 兩 類 人 大 手 沽 售 了 美 股 ， 第 1 類 人 是 真 的 擔 心 10 月 30 日 美 國 聯 儲 局 不 減 息 。 前 一 陣 ， 美 國 財 經 界 的 調 查 顯 示 ， 10 月 30 日 減 息 的 預 期 只 剩 下 20% 。 第 2 類 人 則 是 華 爾 街 的 陰 謀 人 士 ， 故 意 推 倒 股 市 ， 製 造 經 濟 恐 慌 、 社 會 恐 慌 來 迫 聯 儲 局 減 息 。 我 估 計 這 一 輪 的 調 整 與 動 盪 ， 可 能 還 會 繼 續 數 日 ， 一 直 到 10 月 30 日 聯 儲 局 開 會 議 息 。 昨 日 的 大 跌 市 中 ， 中 石 油 （ 857 ） 一 度 逆 市 上 升 ， 雖 然 最 後 收 市 時 仍 然 微 跌 ， 但 算 是 很 不 錯 了 。 中 石 油 靠 甚 麼 支 持 股 價 ？ 當 然 是 A 股 上 市 ， A 股 回 歸 依 然 是 H 股 最 強 的 支 持 力 。 H 股 回 歸 成 功 ， 再 接 下 來 就 是 紅 籌 回 歸 ， 上 周 末 在 上 海 與 當 地 證 券 界 接 觸 時 的 感 覺 是 相 當 樂 觀 ， 我 估 計 紅 籌 回 歸 可 能 是 下 一 輪 股 市 的 炒 賣 焦 點 。 所 有 的 紅 籌 股 中 ， 我 最 喜 歡 中 移 動 （ 941 ） 。

[交流] 證券界料港股本周續調整 恒指或下試26000點, 港股新闻

上周五香港休市，但美股大幅下跌，证券界预料港股今日难免要裂口低开，早段跌幅可近1,000点。中移动(0941-HK)、汇控(0005-HK)及国寿(2628-HK)3只香港重磅股在美国预托证券(ADR)急跌，但是否大调整的开始，就要观察美股和美息的走向，亦要视乎内地股市在十七大后的动向。 未来1周股料下调，惟「北水」及外地资金仍支持恒指 工商东亚分析员韩致立预料，港股今早将裂口低开逾1,000点，未来周将随外围表现调整，维持跌势。然而，因为内地更多QDII基金成立而涌港趁低吸纳，外地资金会亦返港避难，整体走势不会太差。内地股市主要的不明朗因素不外乎本周或下周加息，以及十七大闭会后推出宏调措施，惟相信加息幅度不逾54点子，宏调仍是针对楼市，市场应可接受。 富泰证券联席董事黄德几表示，尽管从技术走势来看，恒指上周已现沽货讯号，美股急跌与日圆汇价上升可能带动的利差交易拆仓，不利港股，但只要基金QDII等北水南调的大趋势未变，一旦恒指回落至28,000点，应有颇大支持。 香港投资者学会创办人及主席谭绍兴指出，目前恒指成份股中，国企红筹股份占近半数，故目前美股的影响力已大不如前，故预期今日恒指若出现调整，其幅度亦不过约500-600点，而恒指短期内波动将加剧，料上下波幅将介乎26,000-30,000点之间。 资深财经评论员黎伟成亦估计，港股今日将跌近1,000点，但即使下跌千点亦只为3%，仍不属大调整。他表示，港股自8月17日至今，累积升幅已超过10,000点，预期大市未来一周将会反幅向下，未来1-2周更有机会再下试26,000-27,000点水平。 黎伟成又相信，暂时未会出现股灾，因目前全球的经济体系都较87股灾时健全；投资者可考虑将部分获利股份减持；若美股真的出现股灾，再重新考虑全面清仓。

[交流] 【港股收市】恒指全日升1,003點報29,376 成交1,357億元, 港股新闻

昨晚美股先跌后升，恒指高开353点后升幅扩大，下午高见29,419，收报29,376点，升1,003点；国指升828点，收报19,636点，大市成交1,357亿元；期指收报29,481，升1,300点，比现货高水105点，成交70,854张。 中资电信股方面，业绩理想的中移动(0941-HK)获多家大行唱好，涨5.27%；网通(0906-HK)升0.41%，联通(0762-HK)上扬4.84%，中电信(0728-HK)升2.15%。 保险股上升，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)及平保(2318-HK)升2.71%至3.88%；中保国际(0966-HK)升1.84%。 「六行」方面，下周公布业绩的交行(3328-HK)突抽升19.42%创上市新高；招行(3968-HK)9个月净利润99.7亿人民币升1.28倍，涨3.73%；中信银行(0998-HK)、中行(3988-HK)、工行(1398-HK)及建行(0939-HK)升3.38%至5.99%。 资源股方面，中石油(0857-HK) A股将於11月5日挂牌，H股涨3.51%；中石化(0386-HK)及中海油(0883-HK)升3.67%及5.36%；煤炭股上扬，神华(1088-HK)、中煤(1898-HK)及兖煤(1171-HK)升2.21%至3.48%；金股先跌后升，紫金(2899-HK)倒升4.31%，招金(1818-HK)、灵宝(3330-HK)升0.27%及0.15%；洛钼(3993-HK)回升2.5%；重钢(1053-HK)首9个月多赚1.5倍至4.05亿人民币，先升后回0.2%。 AH大折让股靠稳，华能国际(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、经纬纺织(0350-HK)升0.78%至3.24%；上石化(0338-HK)及仪征化纤(1033-HK)回升1.08%及1.32%；中铝(2600-HK)升2.13%，江铜(0358-HK)跌0.52%；交大(0300-HK)连涨后回软0.87%。 内房股方面，中证监否认停批内房股上市，但近月已「赶上车」的半新股各自争鸣，传远洋地产(3377-HK)伙拍太古地产拓北京项目涉20亿人民币，股价抽高9.11%见新高；SOHO中国(0410-HK)、中国奥园(3883-HK)、方兴地产(0817-HK)升2.16%至4.88%；拟发A股的内房股个别走，富力(2777-HK)回升3.47%，首创置业(2868-HK)倒跌0.48%，上海复地(2337-HK)回升6.09%；碧桂园(2007-HK)升2.04%，中海外(0688-HK)、华润置地(1109-HK)升0.62%及3.81%，雅居乐(3383-HK)软0.61%；世茂房地产(0813-HK)将手上10个商业项目注入内地的上海世茂股份，上海世茂则发行新股支付，世茂房地产午后复牌，升8.59%后升幅收窄至0.21%。 香港银行股方面，汇控(0005-HK)升0.55%，恒生(0011-HK)涨2.25%，中银香港(2388-HK)升0.24%，东亚(0023-HK)升1.85%，渣打集团(2888-HK)跌0.62%。 地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)升3%至5.43%不等；收租股太古A(0019-HK)升1.13%，九仓(0004-HK)涨3.91%；地铁(0066-HK)兴建港岛西支线获批，升1.84%。 港交所(0388-HK)微升0.4%，和黄(0013-HK)升2.16%；出口股方面，思捷(0330-HK)涨3.72%，利丰(0494-HK)升1.79%，富士康(2038-HK)升1.2%；国泰(0293-HK)涨2.98%，中信泰富(0267-HK)升1.65%，华创(0291-HK)升1.55%；招商局国际(0144-HK)涨4.53%，中远太平洋(1199-HK)升0.224%。 中海集运(2866-HK)、电气(2727-HK)炒回归A股，分别涨16.17%及8.53%；获华置主席刘銮雄增持的中海石油化学(3983-HK)升4.79%。 其他航运、港口及相关股方面，中国远洋(1919-HK)升6.94%，太航(2343-HK)升4.93%；中海发展(1138-HK)1-9月多赚70%，股价涨12.95%；大连港(2880-HK)升3.1%，天津港(3382-HK)下滑1.25%；广船(0317-HK)升2.52%。 内需股方面，蒙牛(2319-HK)宣布明年起为全国2000家肯德基(KFC)快餐店供应牛奶，股价则挫4.1%，获瑞银唱好的雨润食品(1068-HK)升3.81%，获BNP调高目标价的宝姿时装(0589-HK)则回吐4.27%；玖龙纸业(2689-HK)跌0.44%，理文造纸(2314-HK)跌0.16%。 中资航空股方面，国航(0753-HK)倒升1.61%，东航(0670-HK)升3.87%，南航(1055-HK) 升0.18%；首都机场(0694-HK)升2.44%。 中交(1800-HK)涨3.18%，南车(3898-HK)无起跌；一拖(0038-HK)涨4.91%。 安徽海螺(0914-HK)倒跌0.06%，中建材(3323-HK)升4.99%；建筑股中国建筑(3311-HK)升1.58%。 半新股方面，大昌行(1828-HK)回升0.95%；上市不久已遭股东沽货的恒鼎(1393-HK)再跌3.88%，07新股王新鑫矿业(3833-HK)下滑1.76%，波司登(3998-HK)升1.28%，中国动向(3818-HK)升0.56%，金山软件(3888-HK) 跌0.2%，群星纸业(3868-HK)升2.42%，被美林唱淡的复星(0656-HK)回升0.74%。 个别细价股现炒作，积华生物医药(2327-HK)传将引入矿业策略股东，股价抽高20.97%；传奥普(0477-HK)为一房产集团提供厨具产品，股价涨逾28%升幅收窄至6.51%；中国创新投资(1217-HK)与北京中信旗下的中信投资建立策略投资联盟，大升54.9%。

[交流] 大福證券：建議趁調整市吸納這些類股, 港股市场分析

受上周五华尔街重挫的影响，当天也是由华尔街牵起的1987年10月全球大跌市的20周年纪念，点燃了本周一亚洲市场的巨大调整。由于国内A股市场也未能置之度外，本地的H股和红筹股难免亦遭剧烈甩卖。恒生指数猛挫1,091点(3.7%)，收市接近全日最低点。H股指数更下滑913点(4.6%)。市场中下跌股票比比皆是，不论是近期走高或落后的股票均遭甩卖。汇丰控股(0005.HK,5.50,持有)虽是严重的落后股，惟表现仅仅略好于备受重击的整体市场。汇控的落后表现已令不少机构投资者焦躁不已。由其不满的股东之一Knight Vinke发起，汇控高层管理人员可能快将与部分机构投资者会面，讨论集团备受质疑的发展大计。但据报导汇控将要求参与会议的机构投资者对会议内容保密，以作为首肯与Knight Vinke等机构投资者进行对话的先决条件，这个要求是否有违股东公平原则实有待商榷。在中资股中，原材料股与能源股受到了最为强烈的沽售，反映此类股票价格已过高。中石油(0857.HK,.78,持有)在能源股中较为坚挺，可能与该公司将在下月初发售A股有关。参考最近因受发行A股而股价上扬的建设银行(0939.HK,.05,买入)和中国神华(1088.HK, .20,持有)的表现，两者均在A股开始买卖后回软，难保同样表现不会在中石油H股中发生。还幸周一成交平稳只有1,626亿元，反映跟进沽盘并不积极。　　大市展望　　尽管港股普遍价格偏高，但预期巨大调整快将出现亦未合时宜。美国的减息趋势对新兴市场特别有利，因新兴市场的投资回报仍远较发展市场吸引，流入新兴市场的资金将仍甚充裕。由于国内投资者对QDII产品反应热烈，国企将是未来国内资金投资港股的主要对象，对此类股票的表现应有信心。虽有揣测认为中央政府在中国共产党十七大闭幕及宣布部份领导层的变动后加大力度调控经济，但观乎官方较倾向于循序渐进的经济改革策略，上述担忧未免过敏。建议趁调整市买入领航的国企股，其中最值得看好是金融股；此外对利率敏感的行业如本地银行及地产股亦是建议趁低吸纳的对象。

[交流] 中石油A股首日看40元 或成市值最大上市公司, 港股公司新闻

深圳22日电：备受市场关注的中石油(0857)今正式启动40亿股A股的发行工作，并于26日进行网上申购。中石油也于深圳、上海和北京展开路演推介。有分析师预期，中石油将会受到机构投资者的热捧，首日开盘价可能高达40元。中石油最近市值超越通用电气，成为全球第二大市值公司，而登陆上证所后，由于受于投资者追捧，其市值很可能超过埃克森美孚，成为全球市值最高的公司。　　发行价预料介于15-18元　　据中石油A股承销人中信证券有关人士告诉记者，中石油A股于22日下午开始先后在上海、深圳和北京三地进行路演，将与机构投资者见面推介。22日下午四时开始，中石油上市推介团队分别在上海和深圳展开为期二天和一天的路演，并将于24日在北京举行路演。她告诉记者，中石油将于24日在上证所网站发布公告，通知个人投资者网上申购细节，并将于25日公布询价区间。平安证券首席分析师罗晓鸣认为，中石油A股将会受到机构的热捧。　　由于受其回归A股的预期，市场炒作导致中石油H股已经飙升到20港元附近，中石化的价格也达到了近25元，招商证券石油化工行业研究员裘孝峰预计公司的发行价乐观可以看到14-15元左右。「上市后，按照2008年的业绩预期，给中石油30-35倍市盈率的话，二级市场上将保守看到30元。」　　国海证券首席分析师钟精腾则认为，由于中石油作为国内能源行业的龙头，具有垄断地位，并且当前油价高涨，其发行价有望介于15-18元，而上市首日价格有望达到40元，但那时其估值已显得偏高。　　据测算，如果中石油A股发行价达到15元，按照其发行不超过40亿A股的规模计算，融资额将达600亿元人民币，而发行价在17元时，其融资将打破中国神华此前创下的665.82亿元Ａ股融资最高纪录，并且其冻结的资金同样有望刷新中国神华2.67万亿元。　　或成市值最大上市公司　　分析师认为，中石油A股上市价格较香港H股价格可能会出现大幅溢价，这将使其距离全球市值头把交椅仅咫尺之遥。按照裘孝峰对中石油上市后二级市场股价预计有望达到30元时，该公司将成为全球市值最大的上市公司。　　分析师预计，如果中石油以上市后二级市场价格为30元计算，A股总量高达1619.21亿股的中石油A股总市值就将达到4.86万亿元，而截至上周五，A股第一大权重股工商银行的A股总市值仅为2.28万亿元。上市后，中石油有望成为A股第一大权重股，改写自去年10月27日工商银行上市以来一直占据A股市值第一的格局。

[焦點] 父母聯手打死兒子 凶手外出打工成百萬富翁

长江商报　 　 日前，石首市警方根据一条检举信息，破获了一起16年前的杀人隐案。警方侦破得知，仅仅因为20岁的儿子不听话，难以管教，父母在“伤心”之下，找来孩子的叔叔，联手将其活活打死。其后受害者的父亲竟在广东“发富”成为建筑防水行业的“百万富翁”。 一句牢骚话，揭开16年前杀子案 今年5月，石首警方接到线索前往南口镇古夹垸村抓赌。一违法人员发牢骚：“别人杀了人，你们都不管，来管我这点小事。”民警追问出16年前一桩杀人案：1991年，家住南口镇古夹垸一组的20岁青年张竺明在1991年秋神秘失踪，一直杳无音讯，由于他和父母关系一直很紧张，他失踪后家人一直没有报案和寻找，怀疑可能被家人杀害。 经过四个月的秘密侦查，警方初步获悉了张竺明很可能被其父张某、其母周某杀害的证据。由于案发后几年，张某一直在广东等地从事建筑防水材料生意，现已成百万富翁。 10月初，石首警方赶赴广东，以“提供防水工程”为由头，将张某从隐藏地“钓出”后拘捕。 儿子爱闯祸，父母联手打死儿子 经过民警讯问，张某终于交代了因儿子张竺明一直不听话，还与父母发生肢体冲突，为此怀恨在心，遂找来其亲戚杨某一起将其在家中杀死，后又装在麻袋中秘密埋在自家责任田的犯罪经过。 据张某回忆，儿子张竺明在家里喜欢“闯祸”，到处打架斗殴，还喜欢喝酒，对家人来说，儿子一直“难管教”。1991年，中秋节前后，儿子张竺明又找父母伸手要钱，遭到了拒绝，儿子非常愤怒，扬言要将自己家里的棉花卖掉。 脾气本来就很暴躁的张某，见儿子这么难“管教”，不由得火冒三丈。张某夫妇便找来亲戚杨某，准备三人一起教训一下儿子。 张某称，三人将儿子打倒后，还不解恨，怕儿子呼救，竟用围裙将儿子的口塞住，导致张竺明窒息而死。见儿子没有了气息，三人将张竺明的尸体埋在自己的田里。 凶手外出打工成了百万富翁 据民警介绍，打死儿子后，张某夫妇对外宣称，儿子外出打工，一直杳无音讯。随后，张某也远赴广东东莞打工，成了南口镇古夹垸村有名的“张百万”。 据民警介绍，张某被抓后，并不是十分后悔自己的行为，更多的是关心自己生意。但张竺明的母亲周某则一直沉浸打死儿子的悔恨当中。民警说，他们走访张某的邻居时，不少人告诉他们，周某经常在家里偷偷地哭。 10月16日上午，在石首市南口镇古夹垸村一组一块棉花田里，通过5个多小时的挖掘，失踪达16年之久的张竺明遗骨被公安民警挖掘出来。 目前，犯罪嫌疑人张某、周某已被刑事拘留，并已向检察机关报捕，另一参与犯罪的嫌疑人杨某正在追捕之中。 湖北今天律师事务所律师王万雄认为，就案件本身的性质而言，张某的行为属于故意杀人罪。此案虽已过了16年，但尚未超过刑事案件追诉期，仍可追究张某的刑事责任。不过，此案件不同于抢劫杀人等恶性案件，法院在量刑时应给予考虑。

[焦點] 跟蹤單身女施暴劫財 一惡徒連續作案60餘起被抓

来源：新华网内蒙古频道 在呼和浩特和山西大同作案６０余起的抢劫强奸嫌疑犯王小军，近日被呼和浩特市公安局玉泉区分局抓捕。 侵害单身夜行女性 ９月１日２１时４０分许，家住呼和浩特市玉泉区皮鞋厂宿舍的２４岁女青年范某回到家门口楼道，突然被人 用砖头猛击头部。范某受伤倒地，身上的９００元现金和两部移动电话被抢走。她被送到医院后，头部缝了８针。 “恶徒终于现身了！”接到报案，玉泉区公安分局刑警大队一中队队长姚江弟说。四个月前，呼和浩特市公安局新城分局发出一份附有恶徒画像的协查通报，通报上描述的犯罪嫌疑人作案手法及身高与９月１日作案的恶徒相似。 姚江弟说：“这个恶徒作案多起，手段残忍。他专门在晚上９时至１２时跟踪单身回家的女性，等受害人走到家门口楼道时，突然窜出用砖头或石头打击受害人头部，乘受害人昏迷之际抢劫财物或实施强奸。” 恶徒落网 犯罪嫌疑人王小军，小学文化，生于１９８１年。他原本在呼和浩特市打工，平时喜欢进歌厅、洗头房作乐，打工薪水无法满足他的奢侈生活。２００５年冬天，他发现一些老式居民小区外人出入方便，经常有单身女性下夜班回家，便萌生了抢劫念头。第一次作案成功后，他辞掉了工作，每到夜晚就骑着自行车寻觅目标…… 玉泉区警方从２００５年冬季开始根据受害人报案进行侦察。他们不停摸排二手手机市场，追踪被抢手机信号。玉泉区公安分局副局长陈青华说：“有３部手机被我们追到了，但几经倒手，线索断了。” 警方发现犯罪嫌疑人有一个嗜好：每次作案后，都要拿受害人的手机拨通手机中存有的号码，戏弄对方一番，此后再无音讯。 ９月３日，玉泉公安分局办案人员发现一部受害人手机中断两个月后又出现了通讯信号，姚江弟当即给这个号码充值１００元，以保证犯罪嫌疑人继续使用。果然，该手机通讯信号一直持续着。 在细致布控和科技手段帮助下，警方将嫌疑人位置锁定在呼和浩特市锡林南路一家旅社内。７日凌晨，刑警冲进旅社房间，抓获了王小军，当场缴获被抢手机５部、现金１万余元及其他物品。 王小军交代，从２００５年至今，他在呼和浩特的四个市区及山西省大同市抢劫、强奸作案６０余起，抢劫手机３０余部及首饰等物品。今年５月初，他发现呼和浩特警方在追他，便逃窜到山西省大同市作案。８月１７日返回呼和浩特市继续作案。 加强居民小区安全防范 记者采访了解到，不少居民小区，特别是一些老家属区基本不设防，街道居委会在安全管理上存在空白。 王小军交代，他在楼道作案，只有一次失败。 警方建议，应加强警民联防，群防群治。基层派出所应与居委会组织小区安全防范检查。居委会还要加强对居民的安全防范教育，打防并举。

[交流] 油價高漲、明年總統大選～俄股看俏 可佈局新興市場基金, [國際財經>> 重點新聞]

[color=orange][b]油價高漲、明年總統大選～俄股看俏　可佈局新興市場基金 [/color][/b]2007/10/17 12:46記者楊伶雯／台北報導 [img]http://news.xinhuanet.com/ziliao/2002-06/01/xinsrc_f3e7942e746411d6b5d000b0d03f0b06.jpg[/img]俄罗斯联邦或俄罗斯 (The Russian Federation, The Russia)在油價不斷創新高紀錄下，近期能源產出國家俄羅斯股價表現十分亮眼，成為資金簇擁的市場，加上明年有總統大選， 德盛安聯投信建議，投資人可留意俄羅斯佈局比重較高的新興市場基金。 [img]http://news.xinhuanet.com/ziliao/2002-06/01/xinsrc_f3e794eb746411d6b5d000b0d03f0b06.gif[/img]国徽：为盾徽過去1年新興市場股市大幅上揚，但金磚四國中唯獨俄羅斯股市在過去1年中沒有表現，但並不是俄羅斯的基本面不佳或未來前景有疑慮，而是在等待基本面的實現及市場籌碼的沉澱。 [img]http://news.xinhuanet.com/ziliao/2002-06/01/xinsrc_c7ca9f37760711d6b5d000b0d03f0b06.jpg[/img]德盛安聯投信表示，從金磚四國的題材分析，與俄羅斯基本面題材相近的國家為巴西，兩國同為原物料及能源題材，在過去1年的表現卻大異其趣，主要差異的因素在於美國股市持續創下新高，全球資金對美洲相關股市的注意力較高，導致俄羅斯過去1年並沒有強勢的表現。 歷經1年的整理籌碼的沉澱，在原油及天然氣價格的驅動下, 近期俄羅斯股市已創下歷史新高且從成交量觀察，已明顯有資金進場卡位俄羅斯市場，加上2008年俄羅斯總統大選的題材催化，現任總統普丁(Putin)所率領的執政黨仍將為國會多數，顯示普丁的影響力仍持續存在，且普丁任內的政績也受到俄羅斯人民的愛戴，市場預估能獲得普京支持的候選人將贏得大選，並持續推動普丁的政策與理念。因此，在政治因素逐漸明朗化及經濟基本面動能良好的激勵下，俄羅斯股市可望有風雲再起的機會。 若從全球共同基金及避險基金操作觀念來看，具同質性甚高的俄羅斯與巴西，相較之下，現階段的俄羅斯已浮現十分吸引人的投資價值，且從現階段的巴西市場而言，受全球資金的簇擁，漲勢驚人，目前巴西股市短線及中線上都進入整理的階段下，全球流竄的熱錢將可望再度進駐這一個過去一年暫時被遺忘的金磚國家，在營造另一波漲勢。 德盛安聯投信建議，投資人布局中東投資比重較高的新興市場基金，將可望受惠俄羅斯、及中東歐股市表現，有相對成長表現。 [b]俄羅斯RTSI[/b][url=http://www.imgplace.com/image.php?img=directory/dir2516/1192879779.png][img]http://www.imgplace.com/directory/dir2516/1192879779.png[/img][/url][color=orange][b]巴西股市 今年來暴漲600% [/color][/b]【經濟日報╱文／傅沁怡】 2007.10.13 04:03 am 今年以來，全球股市漲幅最高的地方在哪裡？答案不是中國大陸，更不是印度，而是同為金磚四國的巴西。根據統計，巴西股市今年以來上漲超過600%（以美元計價），如果用最簡單的平均值觀念來看，每投資1元至巴西的股市，便可以拿回7元。自從高盛證券在2003年的報告中提出金磚四國的理念，巴西、俄羅斯、印度與中國便由落後國家，變身為超級吸鈔機，也是全球資金投資的焦點。天然資源豐 料源充沛究竟巴西的優勢在哪裡？有人形容，巴西是地球的肺，也是全球穀倉與礦場，蘊含豐富的原物料。由於全球原物料蘊藏量有限，具有不可取代性，相較新興亞洲的科技題材，原物料長線需求可持續暢旺，儘管價格可能隨季節波動，整體走勢卻易漲難跌。 富蘭克林投顧指出，巴西擁有全世界水流量最大的亞馬遜河水，全球20%的淡水都集中在巴西。巴西90%為水力發電，電力過剩，還可供出口。此外，巴西農耕面積也是全球最大，農產品逾半外銷，黃豆、牛肉、紙漿、棉花出口量均名列前茅。巴西農產品和肉類價格十分便宜，在全世界原物料短缺的時代，巴西卻沒有這方面的困擾。除了食物類生產源源不絕，鐵、錳、金、鎳、錫、銅和鋁等叫得出名字的貴賤金屬，巴西產量均數一數二；其中鐵礦蘊藏量足供全球500年所需。巴西森林面積也排名世界第一，孕育全球30%的動植物物種，且森林目前僅開發不到8%。內需經濟體 零售暢旺根據市調公司尼爾森（AC Nelson）2004年發布的「巴西市場變化報告」，巴西零售市場連續11年成長，每年平均成長率達9%。而且在質的方面，巴西人對產品的品質比中國和印度講究，美國MCM顧問公司首席經濟學家拉帕波特（Rappaport）便曾指出：「在聖保羅，粗製濫造的商品明顯減少了，取而代之的是價位中等，品質還不錯的商品。」整體來說，巴西屬於內需型的大型經濟體，但具有地區貿易整合潛力。中國輸出入銀行建議，由於巴西在南美洲居領導地位，赴巴西投資者應以南美洲整體市場為目標，進一步朝整個美洲貿易整合的理想規劃。 但是，投資巴西並非沒有風險。不少投顧業者和銀行主管都認為，巴西的三大投資風險包括稅負過重、匯率波動大和勞工成本偏高。在稅的部分。兩次石油危機使得巴西各級政府債台高築，需要課重稅來籌錢還債，廠商從原物料或半成品進口、製造到銷售，總共要面對最多65種稅，這些稅先課聯邦稅，像進口關稅和工業稅；有的是州稅，像貨物流通稅；有的是市政府稅，像社會福利捐。這些各種名目的稅是聯邦稅課完往上加，再課州稅，再往上加，再課市政府稅，產品還沒上架，成本就墊高了一倍。稅多不說，還經常改變，讓企業疲於因應。重稅和匯率 投資風險稅負太重的結果，就是走私猖獗。不同的產品，走私貨占市場的比率從45%到80%都有。根據非正式統計，巴西筆記型電腦有八成是走私貨；主機板也有五、六成是黑貨。巴西匯率變動太大，也常讓廠商血本無歸。很多企業在幾次重大的貨幣貶值中，不支倒地。加上銀行利率偏高，廠商跟銀行融資成本高昂；許多巴西企業又信用不佳，外商貨賣出去了卻常收不到錢，好不容易收到錢，還可能因為里爾貶值而使收入對折。銀行主管便提醒，在巴西做生意一定要避險，否則賺再多錢都不夠虧。至於巴西每個月基本底薪看來不高，各種福利加起來可能是薪資的一倍。例如企業主必須付員工薪資的近三成給政府做員工福利基金，另外必須提撥近10%給失業基金；女性有四個月全薪產假；勞工不論年資，每年有一個月支薪假。銀行主管指出，三大緊箍咒提高了投資巴西的風險，雖然原物料出口大幅成長讓巴西經濟起飛，民眾或廠商投資巴西前，仍要周詳調查，才能真正降低風險，賺取滿意的獲利。 【2007/10/13 經濟日報】@ [url=http://udn.com/][color=#00558f]http://udn.com/[/color][/url][b]巴西BVSP[/b][url=http://www.imgplace.com/image.php?img=directory/dir2517/1192879789.png][img]http://www.imgplace.com/directory/dir2517/1192879789.png[/img][/url][b]墨西哥[/b][url=http://www.imgplace.com/image.php?img=directory/dir2517/1192879950.png][img]http://www.imgplace.com/directory/dir2517/1192879950.png[/img][/url][b][color=orange]經濟高成長 新興市場長期不看淡[/color][/b][img]http://g.udn.com/allimages/linedot.gif[/img]寶源證券投顧2007-10-15新興市場股市近期再度成為投資人的寵兒，在次級房貸風險逐漸為投資人遺忘下，新興市場股市近日呈現大幅反彈，統計美元計價的MSCI新興市場指數，自前波低點(8/16)以來至10/10，反彈幅度高達33.33%，寶源投資認為，新興市場經濟存在三大趨勢，此三大趨勢長期將有助新興市場股市未來表現。 [img]http://money.udn.com/mallimg/paper101501.gif[/img][b]經濟強勁與降息政策推動巴西股市反彈[/b]投資人在歷經八月份的股市大震盪後，九月份已見回復，加上聯準會降息，提供了新興市場股市表現的空間。其中巴西股市可說是近期表現最亮眼的市場之一，統計8/16以來，巴西聖保羅BOVESPA指數反彈幅度達31.62%(截至10/10)。過去一個月，巴西央行持續採取降息動作，指標利率降至11.25%，同時第二季經濟也創下過去三年來最高成長水準。良好的經濟表現加上央行持續降息造就了巴西股市這波大幅反彈行情。[b]中國維持高工業成長[/b]MSCI 中國指數(美元計價)自8/16以來反彈幅度也高達58.36%(截至10/10)，尤其在中國開放大陸股民可以投資在港掛牌的中國公司後，中國內陸對個股的投資需求已蔓延到香港。儘管中國央行持續採取升息政策，但8月份的工業生產年增率依然高達17.5%。印度股市自8/16以來則反彈30.08% 截至10/10)，但其7月份工業生產再度下滑至7.1%，此已是連續第四個月的下跌。[b]新興市場經濟成長相對高[/b]新興市場經濟產值佔全球經濟產值比重在過去幾年呈現穩定上揚，根據里昂證券預估，至2007年此一比重將可達到30.1%。新興市場經濟之所以在全球經濟中扮演愈來愈重的角色，原因在於其相對較高的經濟成長，統計自1999年以來，新興市場的年化經濟成長率相對已開發國家，每年高出3.6%。[b]三大趨勢有利新興市場股市未來表現[/b]長期來看，英商寶源投資認為新興市場經濟目前呈現三大趨勢將有利其股市未來表現，此三大趨勢包括：1. 新興市場經濟成長相對已開發國家高。2.新興市場通膨已見大幅改善。3.新興市場經濟依賴已開發國家之程度降低。此外，寶源認為儘管新興市場經濟成長率自1999年以來穩定高出已開發國家，但新興市場股市表現卻未完全反應此一經濟成長差異的趨勢，預料此一成長差異趨勢未來將反應於新興市場的股市中。[img]http://money.udn.com/mallimg/paper101502.gif[/img]寶源認為，短期來自美國次級房貸風暴的風險仍未完全消失，而這樣的風險未來也可能再度影響投資人信心；不過長期而言，新興市場經濟目前呈現的三大趨勢對新興股市將提供長期穩健成長的動能。[color=#414141]以上內容由各投資機構提供，為純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。[/color]

[交流] 中國建材打造巨無霸 水泥市場迎來戰國時代, 港股新闻

水泥行业的3亿吨产能意味着什么？目前全球第一大水泥生产商法国拉法基的产能不过2亿吨左右，3亿产能意味着一个水泥巨无霸的诞生，它将取代拉法基成为全球最大的水泥制造企业。 　　9月26日，中国建材打造了这个水泥巨无霸的雏形――南方水泥集团。南方水泥的成立将中国水泥产业的竞争推向了一个前所未有的激烈程度，它将与拉法基在中国市场短兵相接，也使中国市场初步形成了南方水泥、拉法基、海螺等几大水泥巨头并立的竞争格局。 　　打造水泥巨头 　　南方水泥有限公司由中国建材股份有限公司（3323.HK，以下简称“中国建材”）联合湖南国资委、浙江龙头企业尖峰集团、江西水泥龙头企业江西万年青等水泥企业联合组建而成。 　　中国建材是中国建筑材料集团公司的控股子公司，于2005年3月28日改制设立，2006年3月23日在香港联合交易所主板上市。其主营业务包括水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料、工程服务四大业务。在成立南方水泥之前，中国建材便已是中国淮海经济区最大的水泥生产商。 　　中国建材提供给本报的资料显示，南方水泥注册地在上海，运营总部在浙江杭州，其首期注册资本为35亿元人民币。其中，中国建材出资26.25亿元，占注册资本的75％；浙江邦达出资4.375亿元，占注册资本的12.5％；江西水泥出资1.4亿元，占注册资本的4％；其余几个出资方湖南国资委、尖峰集团以及北京华晨出资总额为1.88亿元，占注册资本的6.5％。 　　中国建材总裁曹江林透露，新成立的南方水泥计划用三年左右的时间，通过重组联合等方式，在包括上海、浙江、福建、江西和湖南在内的东南经济区扩张，三年左右使其产能达到1亿吨。消息人士对本报透露，南方水泥的目标远远不止1亿吨，其未来5-10年的远期目标为3亿吨。 　　在中国建材的整个水泥产业大盘中，南方水泥只是其中的一部分，2006年4月和6月，中国建材分别成功重组了淮海经济区的第三大和第二大水泥企业泰山水泥和徐州海螺。目前，中国建材的淮海基地拥有2400万吨新型干法水泥产能，这一数字使其已经成为淮海经济区最大的水泥企业，而这一生产基地今年年底的产能将达到3000万吨，其未来三年的目标是5000万吨。 　　由此，中国建材旗下的水泥产业产能将在三年后达到1.5亿吨，5-10年底的远期规划至少超过3.5亿吨。这一产能即使国际水泥巨头拉法基也望尘莫及。事实上，拉法基早已将其全球增长点放在了中国市场。 　　巅峰对决 　　与中国建材不同，拉法基将其在中国的生产基地放在了西南地区。拉法基集团成立于1833年，其业务分布于75个国家。对于拉法基而言，新兴的中国市场已经成为全球业务的核心增长点。中国经济的快速发展带动的水泥需求，使其每年耗费全球水泥50％的产量。 　　迄今为止，拉法基进入中国市场已经13年，1994年，拉法基水泥在原北京市怀北矿山水泥工业公司基础上成立了由其控股的合资企业北京兴发水泥有限公司。该项目作为拉法基在中国的第一笔投资，拉开了拉法基集团在中国开展业务的序幕。此后10年，拉法基分别在北京、四川完成了几项并购计划，控股、兴建了4条水泥生产线，拥有了年产360万吨水泥的市场能力。 　　但奠定其市场地位的，还是其进入中国市场第11年后对于瑞安建业的并购。 　　2005年8月11日，拉法基与瑞安建业宣布合并双方在中国的水泥业务，双方以55％∶45％的比例合资建立拉法基瑞安水泥有限公司。公司总资本8亿美元，并计划新增投资1亿美元，其业务重点放在重庆、四川、云南和贵州。合资公司年生产能力达到1740万吨，在中国水泥行业将居前三位，拉法基在西南水泥市场的市场份额由此超过了20％。 　　其后，拉法基瑞安水泥有限公司对外宣布购入四川双马投资集团100％的股份，转让价格共计40484万元。这一交易使拉法基瑞安在中国的水泥年生产能力提高到2100万吨，更加稳固了其在西南地区的领导地位。 　　拉法基集团首席执行官乐峰曾公开表示，未来拉法基集团在华仍优先发展水泥业务，拉法基计划将在华的年产能由2000万吨在短时间内提高至4000万吨。为实现这个目标，该集团年初已开始在重庆特水建立了新的干法水泥生产线，接下来还将在重庆建立一条新的粉磨生产线。 　　除了新建生产线，拉法基还加大在中国西南地区的并购力度。以收购旧有产能来增加产量。随着市场对于水泥需求的增加，作为未来全球最大的水泥生产商，中国建材与拉法基对于中国市场的争夺将愈演愈烈，而这其间，还有国际水泥巨头海德堡、霍西姆，国内的水泥巨头海螺，中国水泥行业的战国时代已经来临。 　　群雄并立 　　在建材抢占淮海、拉法基抢占西南市场的同时，国内行业龙头安徽海螺水泥则将其发展重点放在了华南地区。 　　2005年5月25日，海螺水泥的附属公司兴业葵阳海螺水泥有限公司和扶绥新宁海螺水泥有限公司分别投巨资收购了广西兴业海螺水泥公司和广西扶绥海螺水泥公司与水泥、熟料生产等相关的经营性资产，以抢占华南市场制高点。 　　另一家国际水泥巨头，世界排名第三的德国海德堡水泥，则将其投资点放在了辽阔的西部。 　　2005年9月20日，国内水泥巨头冀东水泥宣布，以12290万元将其所持有的冀东水泥扶风有限责任公司45.77％的股份和冀东水泥泾阳有限责任公司40％的股份出售给世界水泥业排名第三的德国海德堡水泥控股香港有限公司。 　　河北冀东水泥集团是目前华北地区最大的水泥企业，进军西部地区是其战略规划中最为重要的一环。但受资金的掣肘，冀东的西北谋略进展并不顺利。海德堡希望利用冀东水泥作为桥头堡，进入到中国广阔的西部市场。 　　在南方、拉法基、海螺、海德堡四大企业对于淮海、西南、华南、西北的区域性整合基本成型之外，国际巨头霍西姆则将投资点放在了地方水泥。 　　2005年4月29日，华新水泥第二大股东瑞士霍西姆通过大宗交易的方式购买了华新水泥876万股B股，使其持有股份达到26.11％，与国有股股东华新集团仅差1.8％。 　　霍西姆集团水泥年生产能力达1.4亿吨，也是世界上最大的水泥集团之一。该集团拟从河南省华新水泥入手，参与河南省水泥行业的整合。 　　中国水泥协会会长雷前冶认为，中国的水泥行业即将布局已经基本成型，国际巨头与国内水泥巨头分庭对抗，这样的竞争格局有利于加速水泥行业的淘汰率，从而形成整个行业良好的质量标准。“2006年中国水泥行业产量约为12.4亿吨，新型干法水泥的比重首次超过50％，便是绝好的证明。”雷前冶说。

[交流] 全球十大市值公司 中美兩國平分秋色, 港股公司新闻

18日电：A股和港股连续上涨，使得4家中国公司进入全球上市公司市值前10名。据彭博信息的数据显示，截至本月16日收盘，全球市值最高的10大上市公司中，中国公司已和美国公司平分秋色，各占4席。其中中石油(0857.HK)排名第2，其余3家中国公司分别是中国移动(0941.HK)、工商银行(601398.SH)和中国石化(600028.SH、0386.HK)，排名依次为第4、第5和第8。　　从10月7日开始，在香港上市的中石油连续5个交易日以上涨收盘，累计涨幅达33.19%，其市值一举超越通用电气公司，成为全球第二大上市公司，仅次于埃克森美孚公司。　　10月16日，尽管中石油股价小幅下跌2.13%，但其收盘时总市值已高达4,290.42亿美元，逼近市值5,254.53亿美元的埃克森美孚公司，而排名第3的通用电气的市值则为4,177.37亿美元。　　另外两家进入前10名的美国公司是微软和美国电报电话公司，微软排名第6位，美国电报电话公司排名第10位。壳牌石油公司和俄罗斯天然气公司分列第7和第9位。　　工行膺最大市值银行　　以10月16日收盘价计算，这4家中国公司的总市值已经高达14,038.68亿美元(约合人民币10.95万亿元)，同四家美国公司的合计总市值14,833.1亿美元，仅相差不到800亿美元。　　这4家中国公司中，中国石化和工商银行已经同时发行A股和H股。而中石油回归A股市场的时间，也越来越近。　　然而，这4家中国公司的平均市盈率却并不低。按彭博信息提供的数据，中石油、中国移动、工商银行和中国石化的市盈率分别达到了22.56倍、41.85倍、45.28倍和16.06倍。其中工行的市盈率在这10家公司中最高，而四家中国公司的算术平均市盈率也达到31.44倍，远远高于10家上市公司的平均市盈率21.45倍。　　专家：估值偏高 市场欠成熟　　尽管中石油还没能成为全球最大市值的石油公司，但是工商银行却已经成为全球最大市值的银行，其市值高达3,357.85亿美元。而另一家中国金融企业中国人寿(601628.SH)，则位居全球第二大金融企业之位。紧随两家中国金融企业之后的，是汇丰集团和花旗集团。　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，中国宏观经济的不断走强，以及近期A股市场的连续上涨，刺激资金投资中国公司的热情。A股市场高估值，一定程度上也抬高这些在境外上市公司的股价和估值水平。这种高估值一定程度上反映市场的不成熟，另一方面，对于在一个不断发展的经济体中成长的公司来说，略高的估值也是合理的。

[交流] 滬港交易所爭利格局難免, 港股市场分析

似乎这仅是一场误会，其实不止，可能还会是一个笑话。　　17日，媒体报道证监会副主席屠光绍表示正在研究允许在内地和香港交易所同时交易的公司股票之间互换的提议，一旦这两种股票可以互换，价差将消失。当日，沪深股市双双暴跌，沪指跌幅达3.5%。但当天晚上，证监会随即向外界澄清，表示“由于内地证券交易所没有实行公司化，目前尚不具备条件实行股份互换。在整个采访活动中没有谈到其他的股份互换问题。有关媒体所做的曲解报道是不准确的”。　　细心的读者一定会发现，媒体所报道的事项与证监会所澄清的事项完全不是一回事儿。前者说的是A、H股价差的问题，可能通过两地A、H同股互换的计划；而后者说的是内地交易所和香港联交所进行股权互换进行合作的事情。　　媒体和监管部门竟会闹出这样的笑话来，真是匪夷所思。　　笔夫不太清楚AH互换又是哪些高人的成果，也不清楚其中的内容。但是我所知道的有关内地与香港交易所合作甚至合并的传言由来已久，最近的两件事情更是使得这种传言甚嚣尘上：一是港政府增持港交所(HK0388)5%，使得该股股价大幅攀升，一个月内升幅达60%；二是传言中投公司在二级市场上买入港交所股权，这一传言已遭到中投的否认。　　如此多的有关两地交易所的传言集中爆发，这其中存在一个深刻的背景，那就是内地与香港交易所之间的利益之争已经显性化，到了必须要找出一个解决办法的时候了，而在这方面，中央政府显然难以抉择，毕竟，手心手背都是肉！　　这方面明显的迹象也体现在最近的几件事情上：一是港股直通车；二是红筹股回归；三是A、H孰先孰后的问题。先说港股直通车，原本中央政府匆匆忙忙宣布港股直通车是为救市，因为那几天港股受美国市场连累跌幅达几千点，但是这一政策刚一宣布就立即招致内地券商、银行和交易所的一致反对，因为资金入港将对这些机构在内地的利益构成实质性的损害，在这种情况下，港股直通车只好暂停。再说红筹股回归，本来在内地证券市场向好的情况下，适时让海外红筹回归是内地既定的政策，但是这一计划被一次又一次地推迟，个中缘由其实是香港方面的极力挽留所致。毋庸置疑，红筹股回归不仅仅是损失港交所经济上的利益，更重要的是对于港交所之于内地的意义大为降低。第三就是在新股IPO发行上到底是先A后H还是先H后A的问题，两地也在暗地里使劲儿，其意义与前者是一样的。港交所与深沪两地未来肯定形成彼消此长和此消彼长的局面，中央政府并不愿意看到这种局面的发生。　　所以避免出现竞争的办法就是建立一个共享的利益平台，目前全球范围内进行的交易所整合过程给了两地交易所以启示。去年6月，纽约证券交易所与泛欧交易所合并，成为全球第一大交易所；上个月，迪拜交易所宣布与美国纳斯达克交易所公布合作协议，如果这一协议获得美国政府的通过，那么，迪拜交易所与纳斯达克、瑞典交易所、伦交所将组成跨欧美中东的国际交易平台。交易所整合将提升原本单个的交易所的利润水平和执行能力，欧交所通过与欧洲多个国家的交易所的整合，利润每年递增14%。而期货交易所方面，芝加哥商业交易所(CME)今年7月以100亿美元收购了芝加哥期货交易所(CBOT)，成为全球最大的期货市场与金融交易所，总市值达300亿美元，将主导美国85%以上的期货交易和90%的结算费用。　　在这种背景下，有经济学家开始建议，沪港交易所之间应该合并建立单一股票交易市场，同时出笼的各种建议还有：建立两地股票交叉买卖平台；在港发展内地现货市场的衍生产品；将香港交易所作为内地交易所向全球延伸的平台等等。　　但是两地的交叉持股甚至合并存在巨大的现实困难，而且这些困难不是短时期内所能够解决的。首先是两地交易所机制完全不一样，沪深两地名义上是会员制，实际上是在履行政府的行政职能，而港交所是一个股份制的企业；二是人民币资本项下的不可兑换是两地合作的一个巨大障碍；三是监管层面的巨大差异。在港上市企业在沪交易就必须按内地监管规则办事，相反亦然，这样的规则差异可能使上市企业难以适应。　　与全球其他地方的交易所整合相比，内地与港交所的整合很大程度上是为解决历史遗留问题，如红筹股问题和H股问题，而不完全从自身利益需要和战略发展出发，实际上，他们的自身战略之间是矛盾的。因为香港和上海、深圳基本上是处于同一经度，交易时间基本上重合，而不像纽交所与欧交所的整合，可以实现跨大西洋(23.39,0.93,4.14%)不间断地交易。迪拜交易所与纳斯达克交易所之间的整合也具有这种意义，而港沪深之间根本就不具有这种意义。所以，要真正实现两地交易所争利格局，实现利益整合，恐怕首先要解决的就是两者的共同利益平台到底是什么这个关键问题。

[交流] [討論]歷史上的今天「黑色星期一」

原來20年前就有過了... 轉載自鉅亨網。 ===================================== 鉅亨網記者賴筱凡╱台北．10月22日 美股重挫，亞股今(22)日跟著全面倒地，台股一開盤就暴跌逾 300點，20年前，令投資人餘悸猶存「黑色星期一」的歷史正再度重演？ 回顧20年前，1987年10月19日星期一，被稱為「黑色星期一」的這天，道瓊指數狂跌 23%，一路由2246點急殺至1738點；美股災情瞬間蔓延至全球，亞股全面下跌；骨牌效應擴散至歐股，造成全球股市災情慘重，台股當日收盤跌幅重達4.7%。 20年後的10月19日，美股暴跌的情形有些似曾相識，上周五(19日)，美股在經濟數據不佳下，道瓊指數愈走愈低，終場大跌 366點。美股暴跌打噴嚏，全球股市重傷風，今日亞股一開盤，全盤盡墨，韓股跌幅最大達4.8%，港股一開盤暴跌逾1000點，台股早盤跌幅也有3.5%。 台股自10月以來，9600點橫盤13天後，今天正逢費波南希數列變盤關鍵日，盤久後遭逢國際股災，盤中一度跌到9275點，最大跌點 336點，創下近 2個月來最大跌點。 大華投顧董事長杜金龍表示，台股今日重挫，主要是在全球股市均跌趨勢所造成，心理因素影響為主；且與台股連結性高的美股、亞股全面走跌，台股自然難獨善其身。 加上台股10月以來未能成功站上9807高點，導致台股今日向下拉回作整理，一度失守9300大關；然而，觀看跌停家數僅約60家，顯示市場承接力道不小。 且近兩週適逢法說旺季，法說行情加持，電子股又正值落後補漲，補漲可期，杜金龍建議，應以電子股為佈局中心，網通、IC載板族群都是值得考慮的佈局標的.

[推薦] 曾 淵 滄 專 欄 ︰ 買 樓 要 夠 豪 相 連 單 位 更 值 錢, HK stock

今 年 ， 幾 乎 每 一 個 土 地 拍 賣 會 都 創 出 高 價 成 交 的 大 新 聞 ， 上 星 期 香 港 仔 地 皮 成 交 價 已 接 近 呎 價 1 萬 元 大 關 。 香 港 仔 不 是 傳 統 的 豪 宅 地 區 ， 地 產 商 仍 然 願 意 出 高 價 買 地 ， 可 見 地 產 商 對 豪 宅 的 信 心 非 常 強 ， 而 且 相 信 有 能 力 將 非 豪 宅 地 段 改 造 為 豪 宅 區 。香 港 樓 市 呈 兩 極 化平 均 而 言 ， 過 去 一 年 ， 香 港 二 手 樓 樓 價 上 升 約 一 成 多 一 點 ， 這 是 根 據 中 原 城 市 指 數 算 出 來 的 。 但 是 ， 不 同 地 區 的 樓 價 走 勢 各 不 一 樣 ， 香 港 島 最 好 ， 新 界 最 差 ， 豪 宅 仍 然 向 好 ， 低 價 樓 依 然 低 價 。 兩 極 化 越 來 越 明 顯 ， 地 產 商 也 明 白 這 個 道 理 ， 因 此 凡 勾 地 必 勾 豪 宅 地 段 ， 或 至 少 是 有 潛 力 發 展 成 豪 宅 地 段 的 地 ， 新 界 偏 遠 土 地 無 人 問 津 。 不 過 ， 大 家 想 一 想 ， 當 發 展 商 個 個 都 很 努 力 地 發 展 豪 宅 ， 會 不 會 有 一 天 豪 宅 過 剩 ， 低 價 樓 則 出 現 供 應 斷 層 的 現 象 ？ 看 起 來 上 述 分 析 是 很 有 道 理 ， 那 麼 ， 大 家 是 不 是 應 該 現 在 去 買 低 價 樓 ？豪 宅 定 義 要 夠 大不 對 。 上 述 分 析 的 錯 誤 是 ： 豪 宅 買 家 不 是 香 港 人 ， 而 是 內 地 新 紮 起 的 暴 發 戶 ， 內 地 的 每 一 名 暴 發 戶 都 想 在 香 港 買 間 豪 宅 ， 他 們 或 多 或 少 都 覺 得 把 所 有 的 錢 留 在 內 地 是 不 安 全 的 ， 香 港 安 全 一 點 ， 甚 至 走 得 更 遠 ， 到 新 加 坡 買 樓 。 因 此 ， 盡 管 香 港 發 展 商 源 源 不 斷 地 建 豪 宅 ， 依 然 不 愁 買 家 。 而 且 ， 內 地 來 的 買 家 基 本 上 仍 是 屬 於 隔 山 買 牛 的 情 況 ， 對 香 港 的 所 謂 傳 統 豪 宅 區 在 那 不 是 很 清 楚 。 因 此 ， 大 角 嘴 、 香 港 仔 都 可 以 建 豪 宅 ， 豪 宅 已 不 局 限 於 山 頂 、 九 龍 塘 。 豪 宅 的 條 件 之 一 是 大 ， 面 積 一 定 要 大 ， 至 少 1500 平 方 呎 。 因 此 ， 我 們 可 以 看 到 最 近 新 地 （ 016 ） 申 請 將 去 年 拍 賣 得 來 的 豐 盛 街 地 盤 上 的 樓 宇 數 量 減 少 一 幢 ， 也 減 低 高 度 層 數 ， 為 甚 麼 ？ 因 為 要 將 每 一 個 單 位 的 面 積 加 大 。 要 知 道 ， 新 地 去 年 買 豐 盛 街 這 塊 地 ， 呎 價 竟 然 高 過 同 是 豐 盛 街 已 落 成 ， 樓 齡 僅 6 年 的 曉 暉 花 園 ， 理 由 是 曉 暉 花 園 面 積 最 大 的 也 只 有 900 多 呎 ， 又 不 能 將 相 連 單 位 打 通 ， 成 不 了 豪 宅 ， 永 遠 只 是 中 產 者 的 居 所 。 如 果 你 想 買 樓 ， 記 問 一 問 地 產 代 理 ， 你 隔 壁 的 那 個 單 位 能 不 能 打 通 ？ 相 連 單 位 值 錢 很 多 。

[交流] 港股大跌1091點收報28373點, 香港股市

港股今日受外围拖累挫逾千点收市, 市场关注美国企业业绩及油价高企, 兼且中证监澄清未有AH股互换计划, 恒指低开近千点, 早市跌幅虽收窄至七百点, 惟午后跌势辗转扩大, 大市最终重挫逾千点, 回落至28,300收市; 国指亦挫逾九百点, 退守18,800。 　　 港股受外围影响下挫, 美股上周五下跌是受企业业绩欠佳所影响, 惟本港上市的多间中资股均发出盈利预喜, 兼且预期内地‘北水南调’将持续, 料对后市构成支持, 料恒指支持位为28,000点, 而上望阻力位为30,000点。邓声兴表示, 内地十七大会议完结及安排新的人事任命, 相信对大市影响中性, 惟本港及内地股市仍相对冷静, 观望内地稍后会否公布宏调措施, 投资者目前宜持观望态度, 待指数回落至28,000才分段吸纳。 　　恒生指数全日收市跌1,091.42或3.7%, 报28,373.63, 波幅介乎28,336.97-28,760.55, 成交额1,626.18亿港元。即月期指跌1,123, 报28,181, 低水193点。 恒生国企指数跌913.40或4.63%, 报18,808.98; 中资企业指数跌253.21或3.9%, 报6,241.69。 　　中移动拖累大市向下, 股价下挫3.9%或5.7, 报142.2, 拖低指数175点; 网通急回7%或1.8, 报24.15; 汇控跌3.4%或5.1, 报145.5。 中石油落实发行A股, 虽然一度高造19.34, 惟收报18.78, 下跌0.7%或0.14; 同业中海油受累油价回软, 跌4%或0.58, 报13.8; 中石化走软6.7%或0.82, 报11.44。 中资金融股受压, 中寿急滑3%或1.55, 报49.75; 中行下挫6.3%或0.3, 报4.44, 而早前炒作AH股价差的股份有回吐, 中海油田急回11%或2.33, 报18.62。

[交流] 中國石化與奇瑞汽車簽署戰略合作協議, 港股新闻

国石化集团与我国自主品牌汽车的领军企业－奇瑞汽车，19日下午在京签署战略合作协议。 根据协议，中国石化与奇瑞汽车将建立全面战略合作伙伴关系，充分利用各自的优势资源，针对中国汽车－能源产业链上中下游的各个环节，在自主创新、销售服务、战略转型、多元化发展、品牌世界化战略推进等多个方面进行持续有效的深度合作。 中国石化与奇瑞将联合发挥自身的自主研发和创新能力，共同开发出更多的自主知识产权技术，中国石化将为奇瑞汽车的研发和生产环节提供先进技术油品，并为奇瑞在绿色替代能源车型的研发上提供技术支持；而奇瑞汽车的新产品也将全面采用中国石化的产品，做到自主品牌汽车全面使用自主品牌油品。

[交流] 亞股盤後－擔憂經濟成長減速 指數大回檔 港股狂瀉 印度回升, [國際股新聞]

美股道瓊：上週五美國大跌，道瓊期指恰好回測半年均線及9月4日的13518支撐位置。若今晚守住，將有機會在13500~14000間震盪。若今晚續跌，則未來幾天的下道支撐關卡將在13000附近。目前情勢混沌，但似有由多翻空轉折的味道，短線可以偏空操作。台指﹕1．前十大交易人部份，淨空頭部位減少547口，但仍有高達5510口的淨空單。而選擇權方面，前十大buy call未平倉為9萬6千口占全市場的62%，但buy put部位則多達12萬口，增加最為明顯，因此前十大似乎認為經過12個交易日的區間整理後，行情有趨勢發動的可能，且比較偏空。2．道瓊跌2.64%，約為9350點附近；Nasdaq跌2.65%，約為9350點附近；韓國今早跌3.86%，約為9237點附近。摩台電子盤收盤371.1點，跌2.8大點，約9538點附近。以國際股市漲跌幅參考，9250~9350是今天下跌合理位置。3．融資增加9.52億元，累計為4084.38億元；融券減少4.26萬張，累計為74.6萬張。投信賣超0.39億元，外資買超30.7億元。融資增、融券減少，外資雖小買超，籌碼面略不利多頭。策略：波段部份： 站在中空結構，反彈至9400附近準備出手建立波段部位。Daytrade部份：9250~9400間區間操作。
亞股盤後－擔憂經濟成長減速 指數大回檔 港股狂瀉 印度回升 鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電‧10月22日2007 / 10 / 22 星期一 18:51 由於七大工業國(G7)財長們表示，金融市場震盪、美國房市疲軟及國際油價走高恐不利於全球經濟的成長，加上日元兌美元持續走高，不利日本企業對美出口，利空消息聚集下，造成亞洲股市在今(22)日大幅回檔，為2個月以來最大降幅。 個別指數方面，由於菲律賓首都馬尼拉在10月19日發生炸彈襲擊事件，造成11人死亡、19人受傷的慘劇。結果菲律賓今日的股市暴跌4%，收報 3667.87點，為亞洲地區最大跌幅。日經 225指數下挫2.2%，收報 16438.47點，為 9月26日以來最低收盤水位。上海綜合指數下修 2.59%，收報 5667.33點。深證成指挫低2.41% ，收報18379.41點。香港恆生指數重挫3.7%，終場點數急瀉1090點，收報28373.63點。南韓 Kospi指數重跌 3.4%，收報 1903.81點。 值得注意的是，台北時間下午 6點24分，印度 Sensex指數逆勢上揚且止跌回升，上漲 0.31%報 17613.99點。 台北時間下午 5點08分，MSCI亞太指數重挫1.9%報 162.68，為 8月17日以來的最大跌幅。 肇因於銀行業、製造業及工業的財報不如預期，投資人對金融市場疲軟與美國經濟衰退的疑慮再度升高，由此引發美股在19日上演大回檔劇碼，降幅為 2個月以來最深。 Mitsubishi UFJ Securities Co. 資深策略師 Norihiro Fujito 說：「美股上周的大幅回檔，再度證實次級房貸是整個市場的核心問題。」 此外，由於日元兌美元走升，損害了日本出口商在美國市場的獲利，由此導致日本汽車產業龍頭Toyota Motor Corp.(7203-JP)的股價暴跌2.1%至6120日元，為 2006年8月7日以來的最低價位。Honda Motor Co. (7267-JP) 下跌2.1%報3750日元。Sony Corp.(6758-JP) 挫低1.9% ，每股來到5220日元。 台北時間下午 2點44分，日元兌美元從19日紐約收盤價114.51升至114.15。 至於其他對美出口之業者，南韓市值排名第一的 Samsung Electronics(005930-KR)亦挫低2.9%，每股來到52.2萬韓元。台灣鴻海精密 (2317-TW下單)下跌2.7%報新台幣236元。 菲律賓方面，Ayala Land Inc. (ALI-PH)重挫4.4% 報 16.25披索。菲律賓市值排名首位的Philippine Long Distance Telephone Co.(TEL-PH)暴跌3.1%至3015披索。
華爾街日報：波羅的海指數連創新高 推升大宗商品價格 鉅亨網編譯趙健君／綜合外電．10月22日2007 / 10 / 22 星期一 14:10 全球散裝海運費率衝上歷史新高，帶動穀物、鐵礦砂、煤炭、和其他大宗商品的價格上揚。 由巴西運送原物料至中國大陸，平均船隻租賃費用已由1年前的6.5萬美元大漲至18萬美元。有些情況，運費甚至比貨物本身還貴。舉例來說，鐵礦砂每噸約60美元，海運公司由巴西運往中國卻要價約88美元。 此一趨勢使得製造商的原料成本上升，而且高成本轉嫁給消費者，從汽車到麵包等一切商品的價格都受到影響。 海運費率上漲的主要原因是散裝輪船供不應求。中國大陸、印度、和其他開發中國家出現爆發性成長，全球貿易量激增，造成船隻短缺。 散裝貨物運輸的最重要指標－波羅的海乾貨指數 (Baltic Exchange Dry Index, BDI)上周五再創歷史新高。海運公司、海運服務經紀公司、和大宗商品公司都預期海運費率高漲的情況還會延續1年，甚至2年。因為全球現有 205艘散裝輪船，要在1、2年後才有新船加入。 船舶服務公司 Goldenport Inc.商業經理John P. Dragnis表示：「所有海運公司都大發利市，因為運費之高是前所未見的。」 就算有船舶載貨，港口設施不足也會延遲卸貨，導致運費漲價。在巴西的港口，船舶經常需要外海等待最長兩周的時間，才能裝貨或卸貨。 而且巴西不是塞港的唯一國家，上周，有 131艘船在澳洲主要港口等著裝載或卸載煤炭或鐵礦砂，較 1年前增加35%。 結果，有些澳洲煤炭公司被迫減少出口，預期將增添全球煤炭漲價的壓力。同樣地，大宗商品公司也將高漲的運費轉嫁到鋼鐵、穀物、鋁等產品。 儘管散裝運費已連續上漲多年，但去年漲勢仍加快。但散裝運輸有 70%是先簽訂長期合約，因此現貨運費的上漲還未完全顯現效應。 有些商品公司不想完全依賴海運公司，他們選擇自行添購或租用船舶。印度Tata Steel Ltd.子公司Corus Group就以1.35億美元租用一艘船齡 7年的散裝輪船。其他公司表示，如果無法以合理價格取得船舶，或在換約時運費太高理，他們可能暫停部份業務。 Jefferies International Ltd.分析師Christopher G. Combe表示，海運費率上漲的另一個壓力是，散裝輪船近期承攬長程運輸的比重上升。中國雖向澳洲採購大部份的鐵礦砂，但來自巴西的比重也逐漸上升。 Combe 說：「這稱為10哩效應，基本上，中國和印度都向遠方的供應商取得貨源。現在，亞洲的需求要靠南美的礦場來滿足。」 海運需求增加的另一因素是，亞洲的黃豆收穫量減少，帶動美國的黃豆需求，進而提高了貿易量和散裝輪船的需求。 Brookings Institution經濟學家Clifford Winston 表示，運費上漲將帶動商品價格走高，因為運費佔鐵礦砂和穀物等較重商品的比率較高。他說：「毫無疑問，價格會上漲。」但他也強調，隨著船舶供給最終將平衡需求，運費不太可能維持在高點。 確實，日本、南韓、和中國的造船公司已開始執行散裝輪船的訂單。由於接單到交貨通常要 3年的時間，因此大部份新船舶要到2010年才會交運。但有些分析師表示，到2010年，船舶數量可能增加1倍。 同時，鐵礦砂公司也試圖調高鐵礦砂的售價。巴西最大鐵礦砂公司Cia. Vale do Rio Doce執行長Roger Agnelli 稱高運費是「市場的扭曲現象」，但也預期這在短期內不會改變。 英國船舶服務經紀公司 Simpson, Spence & Young 估計，全球海港今年 1-8的裝卸量創下歷史新高。在南韓，煤炭出口增加3%至 581公噸，接近歷史高點。巴西港口今年 1-8月出口約 1億6710萬公噸的大宗商品，幾乎較去年同期多出1000萬噸。中國和澳洲港口的大宗商品進出口量也改寫紀錄。
油價狂飆 波灣股市一發不可收拾 鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧10月22日2007 / 10 / 22 星期一 13:15 紐約油價上周首度衝破90美元，帶動波灣股市全面走高，阿布達比Al-Fajer證券的資深經紀商 Mohamed Dwaikat表示，「油價對波灣市場舉足輕重，波斯灣經濟強勁成長，油元收入居功厥偉。」 阿布達比證券市場指數上周五大漲4.5%，至 4210.98點，改寫2006年 5月13日以來最大單日漲幅。杜拜金融市場一般指數勁揚3.2%，報 4898.08點，創下近 1年多來收盤新高。卡達Doha證券市場指數上揚0.9% ，收 8899.77點，寫下2006年5月4日以來收盤最高水準。 紐約油價上周上揚5.9%，收在每桶 88.60美元。由於美元走貶，加上市場擔心土耳其可能攻擊伊拉克庫爾德反抗軍，原油期貨在10月19日升抵 90.07美元，創下 1983年原油合約引進以來的最高紀錄。伊拉克是全球原油儲備第 3大國。油價今年迄今上漲了 45%。 阿拉伯聯合大公國握有全球8.1%原油儲備，去年該國經濟成長了8.9%。卡達坐擁全世界最大的單一天然氣油田，因為油價創下歷史新高，帶動該國油元收入飛升，卡達2006年名義 GDP成長26%。
供需失衡 人口增長 10年內世界將遭遇糧食危機 鉅亨網查淑妝／台北‧10月22日2007 / 10 / 22 星期一 12:11 由於供需失衡，人口持續增長，世界性糧食危機日益迫近。觀察家預測，從世界人口和糧食生產的增長情況來看，10年內世界將遭遇糧食危機。 新華網引述日本《讀賣新聞》報導，近年來食品的價格不斷上漲。這除了受原油價格上漲的影響外，另一個重要原因就是越來越緊張的糧食供需關係。 糧食供應將出現緊張情勢。美國農業部的資料顯示，2007年世界小麥庫存將降到30年來的最低點。在僅次於美國的世界第二大小麥出口國澳洲，連續2年的乾旱嚴重影響了糧食產量，今後該國很可能要從國外進口飼料和糧食。另外，地區糧食出口量居世界第4的歐盟，今年也因大雨不斷而影響了糧食生產。 觀察家認為，糧食供求關係緊張並非由自然災害導致的短期趨勢。從中長期來看，世界糧食供不應求的趨勢將日益嚴峻。 據聯合國統計，到2050年世界人口將達到92億，對糧食的需求量必將因此急劇增長。在人口大國中國和印度，隨著經濟發展和生活水平提高，對肉類食品的消費量將增加，而飼養牛和豬所需的飼料用穀物的需求量也會膨脹。 因全球變暖導致的乾旱和洪水等自然災害的頻率增加，以及土地沙漠化導致耕地不斷減少的現實，也不能不讓人擔心。觀察家指出，糧食供求平衡將很快被打破，最早到2015年，糧食危機將會到來。 更嚴重的是，對於那些購買力較弱、難以確保糧食供應穩定的發展中國家來說，糧食問題很可能引發國家或地區間的爭奪戰。正因為糧食是有限的資源，一旦發達國家和發展中國家之間出現“搶購”，糧食價格就會飆升。 糧食供給不足將使窮國越來越窮，特別是撒哈拉以南的非洲各國前景堪憂。聯合國糧農組織最新調查顯示，全球營養不良人口有8.54億，其中僅撒哈拉以南的非洲就有2.06億。 從世界糧食的供求變化來看，在上個世紀60年代後半期之前，受技術開發等因素的影響一直供大於求。進入70年代後，受氣候異常和石油危機影響又供不應求。從80年代後半期開始，由於歐盟從政策上支援糧食生產，一度出現糧食生產過剩。但進入90年代後，氣候異常頻發再次導致庫存銳減。就這樣，供應不足和過剩的情況交替出現。 今後，人口的增長以及由此帶來的糧食爭奪戰，很可能成為糧食供不應求的結構性原因。因此，為貧困地區提供旨在實現糧食增產的技術援助，以及旨在發展農業的資本，已成為國際社會的當務之急。
日本出生率減少 2055年勞動力銳減 人口危機敲警鐘 鉅亨網查淑妝／台北‧10月22日2007 / 10 / 22 星期一 11:22 日本政府日前公佈即將在11月 2日提交內閣審議的《 2007年版少子化社會白皮書》，白皮書預測，因出生率減少及老齡化嚴重，到2055年，日本勞動人口將銳減，再次敲響日本社會人口減少的警鐘。 新華網報導，在人口發展趨勢方面，白皮書推算，到 2055年日本人口將少於9000萬，且老齡化問題更加嚴重，約 2.5個人中就有 1人是65歲以上的老人。 白皮書預測，到2055年，日本勞動人口 (即15歲至64 歲的人口) 將從現在的8301萬減至4595萬，僅占總人口的 51.1%。 關於晚婚晚育趨勢，白皮書說，2006年日本男女平均初婚年齡分別為30歲和28.2歲，母親生育頭胎的平均年齡為29.2歲，與上年相比均有所上升。同時，2006年出生人數和育齡婦女平均生育數，時隔 5年後首次上升。 不過，白皮書說，進入2007年以來，出生人數與2006 年相比則出現減少傾向，前景並不樂觀。 為避免社會保障制度因養老金、高齡者醫療費用的增加而使國家財政難以為繼，白皮書明確主張，應重新考慮高齡者的福利內容，實現享受福利和負擔費用的均衡。 少子老齡化社會問題已成為日本經濟發展面臨的最大困難之一。目前，日本當局一方面採取措施提高婦女生育和哺乳期待遇，以鼓勵生育；一方面督促企業延長員工退休年齡，以保證有足夠的勞動力維持正常社會生產。

[交流] 恒指全日跌1092點報28373 成交1626億元, 港股新闻

美股大跌拖累恒指低开1,128点，其后一度反弹上28,761，下午再回落，收报28,373点，跌1,092点；国指低见18,645点，收报18,808点，跌914点，大市成交1,626亿元；期指收报28,181，跌1,123点，比现货低水192点，成交77,317张。 中资电信股方面，中移动(0941-HK)下滑3.85%；网通(0906-HK)挫6.94%，联通(0762-HK)跌4.85%，中电信(0728-HK)跌4.27%。 中证监澄清并无AH股互换计划，拖累上周四大涨的AH大折让股回吐，华能国际(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、东北电气(0042-HK)、南京熊猫(0553-HK)挫6%至9.72%，上石化(0338-HK)及仪征化纤(1033-HK)回吐8.1%及7.32%；中铝(2600-HK)及江铜(0358-HK)跌5.44%及6.83%。 保险股向下，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)及平保(2318-HK)跌3.02%至4.92%；中保国际(0966-HK)挫7.75%。 「六行」方面，招行(3968-HK)、中信银行(0998-HK)及中行(3988-HK)均挫4.45%至7.09%，交行(3328-HK)、工行(1398-HK)及建行(0939-HK)跌3.425%至5.97%。 资源股方面，中石油(0857-HK) A股将於11月5日挂牌，H股股价一度倒升，午市再回软，跌0.74%；中石化(0386-HK)则挫6.69%，中海油(0883-HK)跌4.03%；煤炭股方面，神华(1088-HK)、中煤(1898-HK)及兖煤(1171-HK)跌5.95%至9.31%；金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)及灵宝(3330-HK)跌5.5%至6.29%；洛钼(3993-HK)挫7.26%；重钢(1053-HK)首9个月多赚1.5倍至4.05亿人民币，照跌6.2%。 内房股走个别，中海外(0688-HK)、雅居乐(3383-HK)及富力(2777-HK)跌2.17%至6.9%；碧桂园(2007-HK)无起跌，华润置地(1109-HK)、瑞房(0272-HK)升1.24%及0.42%；市传中证监暂停受理内地房产股，就首次公开发行(IPO)的申请与审批，消息刺激近期「赶上车」内房半新股造好，奥园(3883-HK)斥1.58亿元人民币购沈阳地皮，股价涨2.57%；传远洋地产(3377-HK)伙拍太古地产拓北京项目涉20亿人民币，股价反覆无起跌；方兴地产(0817-HK)传获最终控股公司之一中远集团注入一批内地物业项目，一度创4.96元新高，收4.64元逆市升6.67%。 香港银行股方面，汇控(0005-HK)跌3.39%，恒生(0011-HK)跌4.68%，中银香港(2388-HK)挫3.27%，东亚(0023-HK)下滑1.92%，渣打集团(2888-HK)跌4.25%。　　地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)跌2.27%至5.43%不等；收租股太古A(0019-HK)下滑3.14%，九仓(0004-HK)跌4.96%；地铁(0066-HK)跌3.175%。 港交所(0388-HK)逆市微升0.08%，和黄(0013-HK)跌2.4%；出口股方面，思捷(0330-HK)挫3.1%，利丰(0494-HK)跌5.09%，富士康(2038-HK)下滑3.34%；国泰(0293-HK)挫4.8%，中信泰富(0267-HK)跌2.04%，华创(0291-HK)跌2.42%；招商局国际(0144-HK)跌5.28%，中远太平洋(1199-HK)跌4.69%。 航运、港口及相关股方面，炒回归A股的中海集运(2866-HK)逆市微升0.11%，中国远洋(1919-HK)下滑5.01%，太航(2343-HK)跌5.9%，中海发展(1138-HK)跌5.42%，大连港(2880-HK)跌3%，天津港(3382-HK)下滑4.08%；广船(0317-HK)跌4.94%。 内需股方面，蒙牛(2319-HK)跌3.4%，李宁(2331-HK)倒升1.41%，百丽(1880-HK) 跌0.19%；玖龙纸业(2689-HK)跌1.96%，理文造纸(2314-HK)挫1.85%。 中资航空股方面，国航(0753-HK)跌3.29%，东航(0670-HK)下滑6.37%，南航(1055-HK)跌6.09%；首都机场(0694-HK)跌4.77%。 汽车股骏威(0203-HK)跌1.37%，东风(0489-HK)无起跌。 中交(1800-HK)下滑6.38%，南车(3898-HK)跌2.81%；哈动(1133-HK) 创新高29.4元后1.4%倒跌4.04%；一拖(0038-HK)跌2.61%。 安徽海螺(0914-HK)下滑7.78%，中建材(3323-HK)跌5.07%；建筑股中国建筑(3311-HK)跌4.04%。 航天科技(0031-HK)炒整体上市概念，上扬26.62%。 半新股方面，大昌行(1828-HK)失守招股价，跌10.71%；上市不久已遭股东沽货的恒鼎(1393-HK)再跌5.77%，07新股王新鑫矿业(3833-HK)升0.41%，波司登(3998-HK)跌3.7%，中国动向(3818-HK)跌1.65%，金山软件(3888-HK)跌0.2%，群星纸业(3868-HK)挫5.64%，被美林唱淡的复星(0656-HK)跌4.26%。 个别细价股现炒作，仁济医疗(0648-HK)升20.38%，中国科技(0985-HK)涨9.2%，永义实业(0616-HK)升14.29%；但配新股集资29亿元的奥玛仕(0959-HK)挫10.17%。

[交流] 巴菲特"后悔"清倉中石油 過早拋售少賺128億, 港股公司新闻

　美国“股神”巴菲特偶尔也有后悔的时候。他日前首度证实，已全数清仓其所持有的中国石油（0857.HK）股份，但鉴于中石油股价近期不断狂升，令他后悔出售的时间可能早了点。　　“如果中石油股价大幅回落，我会再买。”巴菲特说。　　在接受美国《Fox Business Network》访问时，巴菲特还首次谈及出售中石油的原因，他强调，这完全是出于股价的考虑，与其他一些外界压力无关。　　过早抛售少赚128亿　　巴菲特旗下伯克希尔?哈萨维公司（Berkshire Hathaway）于今年7月12日开始分批减持中石油。巴菲特于19日表示，他已悉数清仓所有中石油股份。　　巴菲特于2004年买入中石油23.39亿股，斥资约38亿港元。巴菲特说，“当年入股中石油的价格为20美元（美国预托证券价格，每份ADR相当于100股中石油H股）出售价介于160至200美元，总共获利35.5亿美元（约277亿港元），相当可观。”　　以此计算，其所持中石油股份的套现均价约为13.47港元。巴菲特在7月12日首度大规模减持中石油的均价为12.23港元，但在此之后，受到国际油价屡创新高、公司油气储备新发现以及回归A股等因素推动，中石油的股价一路飙升，截至上周四收市已达18.92港元。如果巴菲特所持的股份并未售出，其市值约为443亿港元，比出售套现获得的315亿港元高出约128亿港元。　　巴菲特在接受采访时承认，“售股的时间可能早了点”。他还表示，如果中石油股价大幅回落，会再购入该股。　　沽货与外界压力无关　　随着中石油股份悉数套现，巴菲特也亲自将外界“为何出售中石油股份”背后的谜底解开。他说，这完全是出于股价的考虑，与外界压力无关。　　今年5月5日，哈萨维公司部分小股东曾以一些政治方面的理由要求巴菲特出售中石油股份，但遭股东大会以53比1否决。巴菲特当时亦表示，不会出售中石油股票。　　对于两个月之后的突然减持，市场曾出现种种猜测。有分析人士认为，巴菲特或许是由于政治方面的原因而套现。　　不过巴菲特在接受《Fox Business Network》采访时澄清说：“我们的出售是基于股价，这百分之百是根据估值的考虑作出的决定。”他强调，与5月份股东大会否决出售中石油股份时比较，中石油的股价已上升约1倍，此次出售股份完全是基于股价的考虑。

[交流] 證券界料港股本周續調整 恒指或下試26000點, 港股新闻

上周五香港休市，但美股大幅下跌，证券界预料港股今日难免要裂口低开，早段跌幅可近1,000点。中移动(0941-HK)、汇控(0005-HK)及国寿(2628-HK)3只香港重磅股在美国预托证券(ADR)急跌，但是否大调整的开始，就要观察美股和美息的走向，亦要视乎内地股市在十七大后的动向。 未来1周股料下调，惟「北水」及外地资金仍支持恒指 工商东亚分析员韩致立预料，港股今早将裂口低开逾1,000点，未来周将随外围表现调整，维持跌势。然而，因为内地更多QDII基金成立而涌港趁低吸纳，外地资金会亦返港避难，整体走势不会太差。内地股市主要的不明朗因素不外乎本周或下周加息，以及十七大闭会后推出宏调措施，惟相信加息幅度不逾54点子，宏调仍是针对楼市，市场应可接受。 富泰证券联席董事黄德几表示，尽管从技术走势来看，恒指上周已现沽货讯号，美股急跌与日圆汇价上升可能带动的利差交易拆仓，不利港股，但只要基金QDII等北水南调的大趋势未变，一旦恒指回落至28,000点，应有颇大支持。 香港投资者学会创办人及主席谭绍兴指出，目前恒指成份股中，国企红筹股份占近半数，故目前美股的影响力已大不如前，故预期今日恒指若出现调整，其幅度亦不过约500-600点，而恒指短期内波动将加剧，料上下波幅将介乎26,000-30,000点之间。 资深财经评论员黎伟成亦估计，港股今日将跌近1,000点，但即使下跌千点亦只为3%，仍不属大调整。他表示，港股自8月17日至今，累积升幅已超过10,000点，预期大市未来一周将会反幅向下，未来1-2周更有机会再下试26,000-27,000点水平。 黎伟成又相信，暂时未会出现股灾，因目前全球的经济体系都较87股灾时健全；投资者可考虑将部分获利股份减持；若美股真的出现股灾，再重新考虑全面清仓。

[交流] 中國股市交易時間應改為6小時！！

武汉科技大学 董登新（教授）　　纵观世界各国主要股市的交易时间，大体可以归纳出以下一些特征：　　第一，欧美地区交易所开市时间较长，一般均在6小时以上，其中，最长的是德国股票交易所，其交易时间长达11小时。相反，亚洲地区交易所开市时间较短，一般不足6小时。除新加坡长达6.5小时外，亚洲其他股市交易时间均较短，其中，尤以中国大陆地区的股市交易时间最短，仅为4小时。　　第二，亚洲地区股市习惯将每一个交易日区分为“上半场”与“下半场”，而欧美地区的股市的交易日则不分割为“上半场”和“下半场”，它们从当天开盘至当天收盘则是连续、不间断的。世界主要股票交易所交易时间一览表交易所名称 交易时间（星期一至五）总计时间（小时）德国股票交易所（Xetra）09:00 - 20:0011小时伦敦股票交易所08:00 - 16:308.5小时法国股票交易所（Euronext）09:00 - 17:308.5小时新西兰股票交易所09:00 - 16:007小时美国（AMEX, Nasdaq, NYSE）09:30 - 16:006.5小时加拿大（Montreal, Toronto）09:30 - 16:006.5小时新加坡交易所09.00 - 12.30；14.00 - 17.00 6.5小时澳大利亚股票交易所10:00 - 16:006小时韩国股票交易所09:00 - 15:00 6小时马来西亚（Kuala Lumpur）09.00 - 12.30；14.30 - 17.006小时泰国股票交易所09:55 - 12:30；14:25 - 17:005小时印尼股票交易所（Jakarta）09:30 - 12:00；13:30 - 16:005小时东京股票交易所09:00 - 11:00；12:30 - 15:004.5小时中国台湾股票交易所09:00 - 13:30 4.5小时中国香港期货交易所 09:45 - 12:30；14:30 - 16:154.5小时中国香港联合交易所10:00 -12:30；14:30 - 16:004小时中国上交所、深交所09:30 - 11:30；13:00 - 15:004小时　　　　注：印尼股票交易所周五交易时间定为：上午09:30 - 11:30；下午14:00 - 16:00。　　目前，中国股市每天交易时间仅为4小时，与其他经济大国相比，我们的开市时间太短，可以考虑适度延长交易时间。　　比方，我们可以设计将每天交易时间延长至6小时：上午9：00——12：00；下午1：00——4：00。　　延长中国股市的交易时间，必将是大势所趋。这样做，定将具有世界意义的必要性与重要性：　　首先，作为一个快速发展与壮大的世界经济大国，随着改革开放战果的不断扩大，中国股市必将成为亚洲龙头、世界主战场。目前，中国股市已成为世界人民瞩目的投资市场，QFII（境外合格机构投资者）正在源源不断地进入中国股市，准入额度也在不断地扩张。显而易见，延长股市交易时间，符合欧美习俗，方便世界人民进入中国投资市场。　　其次，延长中国股市交易时间，有利于与亚洲地区股市对接，并在最大时间便利上“包容”亚洲地区的投资者，为未来中国股市成为亚洲地区的投资中心作好战略准备。如果真能将每天交易时间延长至6小时：上午9：00——12：00；下午1：00——4：00，则中国股市就可以接纳更多、更广的海外投资者（包括QFII）。　　最后，延长股市的交易时间，让中国股民可以拥有更为宽松、闲暇而从容的“炒股”时间，尤其重要的是，它可以减缓“大牛市”高峰时段的资金拥堵，给证交所超负荷运营“减压”，让人气适度分散，这样做，有利于抑制市场过度投机，增大操纵难度与成本。　　最后提示：延长中国股市交易时间只是笔者建议，并不代表官方。对于延长股市交易时间，不知大多数股民是愿意，还是不愿意？欢迎讨论。转自新华网论坛

[交流] 中石油今日啟動A股招股 預計將于11月5日上市

中国石油天然气股份有限公司（“中国石油”）今天发布了招股意向书，并刊登了初步询价公告。　　消息人士透露，中国石油高管层将率路演团队分别在上海、深圳、广州和北京四地展开机构推介和初步询价工作。按照发行计划，中国石油此次公开发行不超过40亿股，占发行后总股本的比例不超过2.18%。10月22日至24日询价， 25日至26日网下申购， 26日网上申购，预计11月5日上市。 相关新闻： 中国石油22日启动A股IPO预路演　　中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）今天发布了A股招股意向书，并刊登了初步询价公告。消息人士透露，中国石油高管将亲率路演团队分别在上海、深圳、广州和北京四地展开机构推介和初步询价工作。　　按照发行计划，中国石油此次公开发行不超过40亿股，占发行后总股本的比例不超过2.18%。10月22日至24日询价，25日至26日网下申购，26日网上申购，预计11月5日上市。　　截至2006年12月31日，中国石油的原油和天然气已探明储量在我国三大石油公司中所占比重分别达到70.8％和85.5％，是我国油气行业占主导地位的最大的生产商和销售商，也是世界最大的石油公司之一。　　在全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006年全球能源企业250强”中，公司位居第6位，连续5年位居亚洲第一名，并当选《亚洲金融》公布的“2006年亚洲最盈利公司”。　　领先的油气勘探与开发技术将进一步巩固中国石油的行业优势地位，提升公司的核心竞争力。同时，优化高效的上下游一体化业务链有利于抵御行业波动风险，提高经营效率。　　招股书披露，中国石油本次IPO募集资金将用于原油产能建设、原油炼化技改等方面，进一步突出公司的上游业务，提高公司的可持续发展能力和抗风险能力，巩固和增强行业竞争优势。(上海证券报) 中石油回归A股开始路演 10月26日进行网上申购 今天，中石油按期启动A股IPO，开始国内三地路演。在中信、瑞银、中金三家保荐人协助下，中石油将向机构询价，以确定发行价区间。该股将于10月26日进行网上申购，预计11月5日挂牌上市。　　中石油披露的招股说明书显示，此次A股IPO拟发行不超过40亿股，没有战略配售，直接向股民和机构发行，发行后总股本超过1830亿股。中石油将通过北京、上海、深圳三地举行的路演向机构询价确定最终发行价。中石油掌门蒋洁敏曾表示，将采取低价策略，以惠及股民。　　中石油于今天启动全国三地询价，24日结束。10月25－26日进行网下申购，网上申购（股民申购）的时间是10月26日。根据申购情况，中石油会决定是否启动回拨机制。股票预计将于11月5日上市。　　此次IPO很可能创造A股新的冻结资金和募集资金纪录。昨天，多位股民对记者表示将“拼命”申购中石油，他们称早已关注中石油回归，将收集手上所有资金参与申购中石油。　　值得关注的是，自中石油股东大会决议回归后，其H股股价已大涨八成左右，从10港元/股左右连创历史高价，涨至10月18日收盘的18港元/股左右，并一举登上全球市值仅次于埃克森美孚的第二的位置。正是在这种涨势下，股神巴菲特在11港元/股的较高价位抛空了所持23亿多股中石油股票。(京华时报) 中国石油今起询价 拟网上发行28亿股　　中国石油今天发布的“首次公开发行A股发行安排及初步询价公告”显示，本次发行数量不超过40亿股，将采用网下向询价对象询价配售（下称“网下发行”）与网上资金申购发行（下称“网上发行”）相结合的方式进行。其中，回拨机制启动前，网下发行股份不超过12亿股，约占本次发行数量的30％；其余部分向网上发行，约为28亿股，约占本次发行数量的70％。　　本次发行的询价分为初步询价和累计投标询价。发行人和联席保荐人（主承销商）通过向询价对象进行初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过向配售对象进行网下累计投标询价确定发行价格。　　询价对象可以自主决定是否参与初步询价。未参与初步询价或者参与初步询价但未提交有效报价的询价对象，不得参与网下累计投标询价和网下配售。本次发行的初步询价时间为10月22日－24日。　　本次发行网上发行和网下发行同时进行。网下发行时间为10月25日－26日；网上申购的日期为10月26日。　　本次发行结束后，发行人和联席保荐人将根据总体申购情况于10月29日决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。回拨机制的启用将根据网上发行初步中签率及网下初步配售比例来确定。　　有关回拨机制的具体安排如下：在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于4%且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模5%的股票（不超过2亿股）。在网上发行获得足额认购的情况下，若网下初步配售比例低于网上发行初步中签率，则从网上向网下回拨，直至网下最终配售比例不低于网上发行最终中签率。在出现网下或者网上认购不足的情况下，发行人和联席保荐人（主承销商）可以根据实际认购情况启动双向回拨机制，调整网下和网上的发行规模。　　初步询价结束后，发行人和联席保荐人将根据初步询价的报价等情况确定发行价格区间，并于10月25日在相关公告中披露。(上海证券报) 中国石油发招股意向书 携九大优势回归　　对广大内地投资者来说，与中国最大的石油企业共成长并分享其高收益曾是可望不可及的梦想。而今，随着中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）回归足音渐近，这个梦想终于将成为现实。　　今天，中国石油发布《首次公开发行A股股票招股意向书》（下称“招股书”），宣布启动招股计划。由此，亿万内地股民将迎来继建设银行、中国神华之后的又一份“蓝筹大餐”，内地资本市场正静候这个石油业巨子的“王者归来”。　　业内强者 实至名归　　在我国油气生产销售领域占主导地位的中国石油是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。在由全球能源领域权威机构“普氏能源”发布的“2006年全球能源企业250强”中，中国石油名列第六位，连续五年居亚太区第一位；在由美国《石油情报周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”中综合排名第七位；在由《商业周刊》公布的2006年度“《商业周刊》亚洲50强”企业中排名第一位；并当选《亚洲金融》杂志公布的“2006年亚洲最盈利公司（第一名）”。　　招股书显示，中国石油拥有九大主要竞争优势：公司不仅占据行业主导地位，且其油气资源在国内也有着显著优势地位；公司拥有领先的油气勘探与开发技术，进一步巩固了在行业内的领先优势；公司在我国规模巨大并持续快速增长的市场中始终是最大的石油产品生产和销售商之一；公司拥有国内最大规模和最广泛的油气输送管网，强化了市场影响力和渗透力；公司优化高效的上下游一体化业务链有利于抵御行业波动风险，提高经营效率；公司国际化的战略布局有利于获取可持续的油气资源，提高长远竞争力；公司拥有雄厚的财务实力和稳健的财务结构；公司拥有经验丰富的管理团队和良好的治理结构；公司拥有享誉海内外的品牌、声誉和市场形象。　　“归”逢其时 多方受益　　值得注意的是，以最新市值计算，中国石油已成为我国市值最大的公司。它还超越了通用电气，在全球市场上成为仅次于埃克森美孚的市值第二大企业。上周，中国石油H股收盘价为18.92港元。　　对于中国石油此番回归，业界普遍看好。高盛此前发布报告称，中国石油此次仅发行40亿股A股，对现有H股所产生的摊薄效应有限，反而为H股股价带来利好影响。此外，“中国石油（对投资者）一向比较慷慨。多年来，它一直坚持将净利润的45%左右用于分红。”石油分析师黄美龙指出，中国已是世界上第二大石油需求国，而中国石油又是这个国家最大的石油巨头。在目前全球石油需求上涨、油价持续向好的大背景下，中国石油盈利会保持高位，内地投资者通过购买中国石油股票，即便每年仅靠分红，也将获得丰厚收益。　　“无论从何种角度讲，中国石油都应该尽快回来。”中国能源网CEO韩晓平指出，目前A股市盈率很高，乘这个时候回归融资成本最小、收益最高，可谓躬逢盛世；而A股大盘也正需要中国石油这样的大蓝筹回来稳定市场，并让内地投资者分享高收益，此可谓人心所向。　　巩固上游 提振下游　　招股书显示，中国石油此次募集资金中约68.4亿元用于长庆油田原油产能建设；约59.3亿元用于大庆油田原油产能建设；约15亿元用于冀东油田原油产能建设项目；约175亿元用于独山子石化进口哈萨克斯坦含硫原油炼油及乙烯技术改造工程项目；约60亿元用于大庆石化120万吨/年乙烯改扩建工程。　　对于上述项目，中国石油表示，募集资金运用有利于巩固公司在国内油气勘探与生产方面的领先地位，强化公司炼化一体化方面的竞争优势，从而提升公司的长期可持续发展能力和抗风险能力。　　“从募集资金投向看，中国石油此番回归将有利于提升国内油气资源供应能力和炼油加工能力。”资深石油专家韩学功告诉本报记者，上述着力投资开发的油田都将是未来中国原油产量的主要增长点。其中，大庆油田是中国最大的油气田之一，虽是老油田，但近年来油田调整见到实效。2006年原油产量达4338多万吨，占全国原油产量近1/4。长庆油田原油产量已连续6年高速增长，2006年产量突破千万吨，达到1059万吨。今年上半年宣布发现的冀东南堡油田，规划2012年产量达到1000万吨。“另外，独山子和大庆两个炼化项目都已获得国家发改委核准，未来投产后将有效提升国内石油炼化产业的总体能力。”韩学功说。　　“由此可见，中国石油作为一家勘探开发等上游优势相对显著的综合性油企，还是非常希望加强下游炼化板块的能力———将大笔募集资金投向乙烯项目的目的就在于此。”中国石油大学工商管理学院院长王震日前在接受本报记者采访时说。　　他指出，中国石油下游业务的布局以往主要集中在北方。但回归后，相信中国石油会进一步借助募集资金实现更完善、更合理的产业布局，特别是原先相对竞争对手中石化而言比较薄弱的炼化环节将得到一定程度的提振。　　“对中国石油来说，目前最首要的几项工作之一就是寻找储量替代。而实现储量替代的途径，一是位于鄂尔多斯盆地的长庆油田；另一个就是来自大庆油田的新发现。从此次募集资金的投向可看出中国石油的上述路线图。”国都证券分析师贺伟在接受本报记者采访时说。他表示，长期以来，中国石油的上游业务相对强于下游，尤其是乙烯产能和中国石化相比还有较大差距。但随着募集资金的到位，中国石油下游生产规模有望进一步扩大，乙烯产能将获得提高。(上海证券报)

[交流] 空方因素偏多 大盤能否變盤本周關鍵

空方因素偏多 市场走势或将扭转 　　"十一"过后A股市场在权重股推动下创出了6124点的新高，但从市场品种研究发现，在权重指标股的推高股指过程中，市场中80%左右的个股不涨反跌，有的甚至出现了20%左右的调整。 　　从上证综合指数A股的周K线图来分析，出现了较长上影线的中阴线，且周线SKD指标在高位出现明显死叉之势，从近几个月走势来看，今年8月中旬也曾出现过周中阴的K线走势，但SKD指标当时并未出现死叉，后跳空向上后，化解了周阴压顶走势。 　　但通过此次死叉且配合基本面情况来分析，笔者认为A股市场可能出现较大阶段性调整的概率极大。 　　基本面向空方转换 　　从基本面情况来看，A股市场尽管有宏观经济平稳等因素的利好支撑，但从阶段性而言，这种透支经济利好的高风险区域会对众多品种形成较大的回调压力。 　　首先，从目前沪深A股市场估值来看，研究发现其市场总体静态P/E已达80倍的高位区，而即使考虑部分上市公司业绩增长因素，其动态P/E也已经高达50倍左右，对比国际股市龙头品种市盈率，埃克林美孚是全球最大市值的公司，其P/E仅为13倍，而壳牌石油P/E仅有9.32倍，中国也有中移动、中石油、工商银行等进入世界前十大市值股，但其市盈率却在40多倍左右，估值风险大于收益机会的高风险区域，市场就可能修正调整。 　　其次，A股市场的流动性过剩正在悄然改变。QDII基金不断创新高的发行、央行表示不排除用更多方式加快改变流动性过剩和回笼资金、大小非解禁的冲击等因素均影响着市场投资行为，而从国内开放式基金开户数来看，出现了较大程度的下降，这表明利用新基金拉抬老基金品种的"拆墙"式推升的局面将发生逆转，资金流动性因素的变化将直接反映到市场中来。 　　最后，市场长期没有推出的股指期货有可能登陆资本市场，而全新的做空机制出现，将可能改变机构投资的多空平衡。研究发现，股指期货的避险功能和定价功能将发生价值传导，特别是定价机制，其传导的效应将使得A股市场中动辙数百倍的新大盘股、炒高的资产重组个股出现明显的价值回归，而业绩极差、回报极差的个股股价可能将会跌至1000点之下的水平，尽管股指可能并不会跌幅如此之深。 　　中期调整概率较大 　　从A股市场目前的技术面而言，由于权重股的作用股指确实创出了新高，但为什么如此之多的个股却原地踏步或大幅度下跌呢？其实指数的失真作用并不能掩盖市场中期调整的可能，就目前A股的技术指标来看，其周、月、季、45天、年等中长线技术指标均已经出现在重要的超买区域。目前以上证综合指数为例，其周、月、季、45天KDJ全线触顶下压或走平于超买区，只是年度线指标中的KDJ没有向下而已(年度KDJ中J值：91.61)，但年度WR%指标已经钝化于长线顶部区域，并有向下发散的可能。从时间周期角度考虑，本周A股市场将进入第13个(45天)的时间周期，产生变盘或调整的概率就可能较大。因此，技术指标特别是中长线投资者而言参与投资进行中长线投资品种介入的吸引力较小，而更大程度的为短线或投机资金的区域内运作，在这种资金可能占有相当大比例的情况下，就可能出现一波力度较大的股价调整走势。 　　从基本面与技术面多空转换角度来看，A股市场在估值弱化、流动性过剩可能改变、做空机制可能推出等因素及中长期技术指标可能下落调整的共同作用下，市场可能出现阶段性调整的概率较大，投资者应减少大仓位的运作，保持年度收益的稳定是较佳的投资策略。（国际金融报） 大盘能否变盘 本周是关键 　　上周五，大盘虽然出现了技术性反弹，但股指没能延续前期大跌后立即大幅反弹的惯例，沪指以阴线报收，成指勉强收出阳十字星，两市股指继续收在短期均线之下。沪指周K线在七连阳后收出一根阴线。 　　我们看到，上周四之前，大盘出现了三次深度下探动作：9月11日和26日都是探到了20日均线，随后大盘就开始反弹并创出新高；10月12日沪指盘中大跌探到10日均线处，成指跌破了20日均线，但当日就被拉起，随后股指也创出了新高。上周四，两市再次大跌，市场认为这次也会和前三次一样，失地很快会被收复。不过，好日子这次没有再来，大盘在上周五只是反抽了一下就继续下跌，市场期待的反弹是以夭折告终。 　　上周大盘大跌后没能迅速走强，首先说明主力的洗脑是非常成功的。前三次大盘大跌之后很快就收复失地，多次反复后，市场形成了一个思维惯性，认为大跌不要紧，反正马上就能收回。市场主力反复利用操盘技巧，使得很多投资者对大跌麻痹了，从上周五大盘的走势就可以看出，主力的目的基本达到。 　　我们认为，上周收出阴线后，阶段性头部可能就要出现了。这是因为如果主力还要长期打算，对个股的运作会很流畅和持续的。但近期个股的短线迹象非常明显，不少个股频频出现急涨急跌走势，表明目前市场中线个股机会很少，这就是阶段性头部的显著症状。 　　从大盘的周K线看，各项顶背离现象也非常明显。从月K线看，截止到上周，沪指月K线上影较长，如果本周股指不能出现较有力度的反弹，那就会使得沪指本月K线上影加长，以如今的主力心态和市场环境看，本月最后一个交易周出现较有力度的上涨的概率很小，届时大盘阶段性头部就明显了。 　　因此，大盘是继续维持强势上涨，还是构筑一个阶段性头部，本周市场就会给出答案。后市要关注两点：一是看大盘权重股能否企稳反弹，如果大盘权重股能整体企稳反弹，则可暂时化解大盘目前的窘境。二是看消息面情况，如果消息面依然频频偏空，大盘再次走强是难上加难。操作上，由于目前大盘处于比较微妙的时候，建议以观望和减仓为主。（北京晨报,上海证券） 六千不是三千的翻版 回落很正常 揭示大小盘股轮动的规律 　　随着市场在多重因素作用下的冲高回落，周K线收出了7连阳后的首根阴线，而月K线上，以"5·30"高点4335点作为分水岭，也恰好把2007年的行情在时间和高低点上进行均分，由此沪综指在触及6100点后的遇阻回落很正常，行情将进入以6000点为轴心的高位箱体中。 　　六千不是三千的翻版 　　上证综指在6000点上空盘旋多日，管理层再度善意提示市场风险，其中"买者自负"、"当前投资者教育的重点是风险教育"等观点，给市场敲响警钟。一方面A股市场开户数从2006年初的6000多万户增长到目前超过1.2亿户，且大部分新增投资者都是中小散户，他们对中国证券市场缺乏经验和认识，风险意识薄弱；另一方面，指数的上升速度的确过快，统计显示沪综指从1000点涨到3000点用了21个月，而从3000点涨到6000点只用了8个月，而以2006年年报为基准的A股静态市盈率已高达70倍，超过2001年时67倍的历史高点，即便以实施新会计准则后2007年上市公司的预测业绩计算，A股市场的动态市盈率也达到了43倍，这种上涨从长期看不可能持续，结构性泡沫造成的市场风险正在积累，如果对此不加以警惕，风险随时可能爆发。因此，当最近行情飙升的最大推手大盘蓝筹股开始高位震荡时，指数滞涨调整就是最正常不过的事，毕竟大盘蓝筹股主要的筹码控制在基金等机构手中，此时此刻的行政性命令机构投资者不敢不听，因此市场在6000点位置有望再现2007年初3000点附近的震荡，但绝对不是3000点后热点从"二八"转向"八二"的翻版。 　　指标股进入高位震荡 　　众所周知，"5·30"后蓝筹股重新主导市场是缘于当时蓝筹股尤其是大盘蓝筹股价格较为合理，甚至被严重低估，其较好的业绩和成长性决定了其投资价值。近期随着中国石化、中国联通、中国平安、中国人寿、中国神华、中国铝业等在多重因素共同作用下的主升行情告一段落，市场进入调整是必然的事，但是指标股的调整并不意味着行情已经见顶。研究显示，中国石化、中国联通等历史上每次见顶后仍会有四周左右的高位震荡的走势，并且目前就判断这些指标股主升行情已经结束似乎还为时尚早，毕竟在股指期货推出预期的大旗下，指标股在经过短期调整后产生二次行情的可能性极大。另外，从有一定借鉴意义的股指期货合约的走势来看，像前期始终维持稳定走势的2007年11月合约以及周中突破1万点的2007年12月和2008年3月合约走势来看，未来A股指数震荡向上的趋势不会改变。 　　揭示大小盘轮动规律 　　对于后期市场的运行趋势，根据A股市场一直延续的大盘股和小盘股轮流走强的规律，由于整体估值的上升，机构在蓝筹股上的分歧也将加大，因此行情将由大盘蓝筹股唱主角演变到二、三线股的补涨和小盘成长股重新崛起上。具体来看，在大行业大龙头经过充分炒作后，投资者可以关注处于各细分行业的龙头股和部分长期成长性出色的个股，如奥运、新能源、消费升级板块个股等。投资思路上，短期可以跟随机构的脚步寻找处于价值洼地的个股，同时关注被市场错杀个股的补涨。中期则可以关注有央企重组预期的个股、人民币升值概念（银行、造纸、航空、钢铁）个股等，因为研究发现这部分板块的走势越来越与人民币兑美元的走势同步，而最近汇率在7.50元附近的继续震荡只是暂时的，一旦突破7.50元大关，升值又将加速，因此提前介入升值概念股才能分享升值机遇。

[交流] 市場盈利模式改變 輕松賺錢時代或將成為過去

上周五，纳指、道指和标普指数分别大跌2.65％、2.64％和2.56％，位列全球23家股市跌幅榜前三位。　　 分析员观察到，在银行权重股的反弹下，早上股市走出了一个急挫反弹盘整上行态势，但由于量能没有得到一个有效的配合，午后开盘后又出现一波震荡下行的走势。从板块上看，主导大盘下跌的仍然是前期涨幅过大的煤炭石油、有色金属、钢铁、电力、石化、金融等板块中的权重股。个股跌多涨少，不足十只个股涨停，包括科达股份、三佳科技、深深宝、大庆华科、健特生物、国风塑业等，涨幅在5%以上的个股仅五十余只，少有领涨热点板块，军工、化纤、发电设备、金融等板块相对强势。　　有市场人士认为，虽然国资委澄清了短期对部分央企做资产注入的可能性，但央企资产注入对明年A股市场的投资非常重要。若没有大量央企场外优质资产的注入，现有上市公司的高业绩增长（一季报97％，中报75％）水平将难以持续，这可能导致市场盈利模式的改变：大部分投资者都能赚钱的时代将成为过去，股指期货的推出将加剧机构的博弈，未来市场年收益预期将回归到合理的10－15％水平左右。

[交流] 三季度宏觀經濟數據23日公布 經濟增速或將回落

三季度宏观经济数据23日公布 经济增速或将回落 “可以预见的是，随着CPI（居民消费价格指数）9月份回落与经济增速稳健放缓，三季度宏观经济将会交出一份漂亮的成绩单。”对于即将公布的三季度经济数据，花旗银行中国区首席经济学家沈明高昨天（21日）提前做出乐观预测。 本周二，国家统计局将公布今年三季度宏观经济运行情况。在经历CPI连续多月攀升、经济增速从一季度11.1%到二季度11.9%的“加速跑”之后，即将公布的三季度经济表现将直接牵动着全年经济走势以及未来宏观调控政策的风向标，因此显得极为敏感与引人注目。 沈明高认为，由于贸易顺差等关键经济指标在三季度高位回落，经济增速将稳健回落。“我们的最新研究显示，三季度GDP增速将回落至11.3%。如果各界对二季度的宏观经济的冷热还存在着争论的话，三季度的数据，将更容易让各方对目前形势的看法达成一致。” 事实上，进入三季度以来，随着工业企业增加值、实际消费、进出口等主要经济指标纷纷呈现下降趋势，经济高位趋缓的端倪已经显现，而对三季度经济形势乐观的不只花旗一家。 包括国家信息中心、北京大学中国经济研究中心等国内机构近期陆续做出“经济增速有所减缓”的判断，国家信息中心给出的最新预测显示，三季度国内生产总值将增长11.4%左右，低于二季度11.9%的增速。 此外，让人担忧的CPI涨幅也在9月份出现调头回落的趋势。国家发改委副主任朱之鑫在上周透露，9月份CPI同比上涨6.2%，较8月份的6.5%下降0.3个百分点。沈明高认为，随着肉、蛋等食品供给增加，CPI将在今年随后的几个月继续延续回落之势，预计全年CPI水平将保持在3.5%至4%之间。 不过，在沈明高看来，9月份CPI增速的下降并没有减少年内“加息一次”的预期。“尽管CPI增速已经见顶，但由于全年增速仍然可能达到4%，年内第6次加息的可能性仍然很大。”

[交流] 操作日記（10月23日)部分品種將出現慘烈的跌幅

[交流] 上市公司10月22日晚間公告提示

[交流] 股指延續寬幅振蕩 十大機構看后市

渤海投资：遭遇黑色星期一 沪指急挫150点 　　秦洪　　近期A股市场受周边市场的走势影响越来越强烈,因此,上周五美国股市因次级贷款债券风波未平息的影响而暴跌,其中在美国股市挂牌交易的国企股、红筹股ADR品种也大幅走低,受此推动,酃稍诮袢赵缗檀蠓叩?这一因素也迅速波及到A股市场。上证指数在今日早盘以5742.79点开盘,大幅低开75.26点,随后一度急挫,创下5654.91点的当日低点。不过,由于金融股的止跌企稳并有所反弹,因此,多头资金在地产股等个股反弹的推动下,上证指数一度反弹。但奈何多头做多 大大削弱,煤炭石油股等品种更是充当大盘的下跌先锋,受此推动,大盘再度走低,收盘时收于5667.33点,大幅下跌157.71点,成交量再度萎缩,沪市的量能只有971.4亿元。　　东海证券：面对调整 区别对待　　王兴俊　　周一沪深股市没有出现开门红，这既有外围股市的影响，但国内A股自身的调整压力也是客观原因。从市场格局看，结构性矛盾还需要在调整过程中解决，短期大盘仍将偏弱。 　　从周一的盘面来看，涨停个股明显减少了，而跌停个股明显增加了，一增一减，透露出的是市场心态的变化，牛市不可一世时靠的是过度乐观的心态，靠的是激情，而调整的压力也来自心态转变，激情的降温。但我们也不要忘记，前期的牛市只是极端的局部牛市，或者是说“二八牛市”，“一九牛市”，大部分股票并没有涨得很离谱，甚至很多个股还在大盘不断创新高的过程中提前大幅调整。涨幅大的股票需要调整，估值水平严重脱离市场平均水平的股票也需要调整，但一些估值相对合理、估值明显低于市场平均水平的个股就未必有太大的调整压力，对于这部分股票，我们没有必要在大盘调整过程中盲目杀跌。所以，面对调整，投资者需要区别对待，需要科学、理性取舍。　　　广州博信：做空动能继续释放 反弹一触即发 　　周一消息面上，07年10月20日，中国人民银行副行长吴晓灵在美国首都华盛顿召开的国际货币与金融委员会秋季部长级会议上说，进入2007年第2季度后，主要发达国家增长减缓，全球经济增长的下行风险明显增加。最近金融市场动荡对全球经济影响的程度和范围可能比预期的严重。她敦促基金组织和有关工业国家认真分析此次金融动荡的根源，吸取教训，避免金融市场波动对宏观经济的负面影响。面对贸易顺差过大、投资增长过快、货币信贷投放过多、通胀压力进一步加大等问题，中国政府已经并将继续完善各项宏观调控措施，加快经济结构调整和经济增长方式的转变，化解经济运行中的风险。我们预计，今年未来两个月宏观调控的压力不小，有望继续加息。此外，财政部发布公告，将从10月22日起发行2007年记账式(十七期)国债，计划发行280亿元，实际发行面值金额为280亿元。本期国债在2007年10月22日至10月25日的发行期内，采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。票面年利率为4.00%，在各交易场所可以现券买卖和回购的方式上市交易。我们认为，此举有助于进一步收紧流动性，稳定资产价格，尤其是当前市场敏感时期，场内或有部分资金改变投资方向暂时回避风险，随着管理层调控手段效应逐渐积聚，市场中投资气氛将逐渐谨慎，当然，这并不改变我们对国内股票市场长期看好的观点。　　新旗舰中心：关注后市反弹力度　　受到上周五国际市场大跌的拖累，今天上证指数大幅低开，虽然下探到20日均线附近后曾一度出现反弹回补了当日缺口，但由于反弹量能不济，加上权重股的继续打压，下午股指再次滑落，最终再以一根中阴线报收，收盘跌破20日均线。从整个市场看，除部分题材股活跃之外，多数个股仍处于调整之中，其中大盘蓝筹股、煤炭能源、有色金属等前期的热门股更是跌幅靠前，短期市场呈现恐慌性杀跌的特征。　　九鼎德盛：继续深幅调整加速急挫后引发反弹　　朱慧玲　　受外围股市急挫的影响，周一两市大盘大幅低开低走，继续深幅调整，沪指开盘后跌破 5700点，终盘未能守住20日均线，经过持续四天的大幅调整后，市场谨慎氛围占据上风，市场量能也逐级递减。短线来看，中国石油本周将要发行，市场资金面再度吃紧，市场心态较为谨慎，市场经过一波快速杀跌之后，个股跌势惨烈，市场已经缺乏炒作的热点与热情，大盘的结构性调整继续加剧。不过，短线大盘在惯性下挫后，盘中超跌反弹将一触即发。　　广州万隆：资金已在持续流出 　　资金流向与热点板块前瞻　　提要：今日两市的成交金额为1465.3亿，比昨又减少139亿元，净流出40亿。今日市场成交资金再次大幅减少，并且上证指数大跌2.6%，收在5667.3，盘中无热点板块可言。正如上周本栏多次强调的那样，由于资金的减少，市场中期调整的格局已不可避免。并提醒盘中反弹，是逃命的机会，中期顶部在6000-6200点构筑。预计后期在5500左右会有反弹，反弹阻力在5900，累计净流入资金额较大的银行、有色金属反弹力度较大。反弹之后仍要减仓，最终上证指数要到5100-5200，时间大约2个月。　　东方智慧：空仓 抽签中石油去 　　黄硕　　全球股市一起度过了一个黑色星期一。此时，A股的人民群众，你们还在想什么呢？空仓吧，把满腔的热情与满帐户的资金都用来打中石油的新股吧。既可躲开二级市场的暴跌，锁定6000点的胜利果实，又可抽中石油新股以期再现“中国神话”的新股收益，何乐而不为。　　　汇阳投资：市场呈现弱势 超跌板块抗跌　　徐冠华　　今日上证综指开盘5742.79点，最高5804.84点，，最低5654.91点，收报5667.33点，下跌150.71点，跌幅2.59%；深成指开盘18522.40点，最高18793.79点，最低18321.15点，收报18379.41点，下跌455.39点，跌幅2.42%。两地成交1627.50亿，成交量有基本不变。　　从盘面来看，两市大盘双双低开，呈现震荡格局，下午大盘又出现一波快速跳水，个股跌多涨少，指标股对指数拖累很大，中石化、工行、中行3家个股拖累指数下跌40点。从近期的走势来看，经历了前期整体的大幅上涨之后，市场的整体估值水平已经不低，主流资金的做多意愿趋于谨慎，股指仍将会在高位保持适度的震荡整理，投资者应注意控制好仓位，保持谨慎的操作策略。　　银华投资：短期可能回补节前缺口　　受周边股市影响，周一(10月22日)两市股指振荡走低，盘面抛压较大，短线大盘有回补前期5560—5620缺口需要。今日上海综合指数开盘5742.79点，最高5804.84点，最低5654.91点，收盘5667.33点，跌幅2.59%，成交971.2亿元；深圳成份指数开盘18522.40点，最高18793.79点，最低18321.15点，收盘18379.41点，跌幅2.42%，成交494.5亿元。两市共有299只股票上涨，1054只股票下跌，10余家涨停(不含ST股)。　　大摩投资：股指下跌空间比较有限　　周一早盘沪深两市股指大幅跳空低开，主要是受道琼斯指数上周末急挫近370点的利空消息影响。沪深两市股指盘中双双跌破20日均线，随后虽然股指展开反弹，但热点并不集中，调整压力尚没有释放完毕，市场做多动力显然不足，观望情绪比较浓厚，关键技术点位20日均线的支撑力度有待考验，但后市大盘总体下跌空间将有限。

[交流] 滬指年內首現四連陰“盛宴”后誰嘗苦澀

受到境外股市暴跌影响，今日A股市场也遭遇“黑色星期一”，两市股指双双大跌，沪综指更是收出四连阴，而这是今年以来沪指首次出现四连阴的情况。同时很多个股在前期“大象”群舞之时就已经展开调整，股指“盛宴”后跌幅更甚，散户正在品尝“盛宴”后的苦涩。　　翻开今年以来沪综指日K线图可以发现，牛市中还没有出现过股指四连阴的情况，即使是“5.30”大跌，股指也都出现过强劲的反弹。而在轻松攻克6000点大关后，沪指却首次出现了四连阴的情况，这不能不让人心存忧虑。　　前期“大象”的群舞也明显改变了牛市的步调，市场“二八”态势明显。在指标股拉动股指迭创新高之时，很多个股股价已经明显走上了下降通道。而在股指“盛宴”结束后，这些个股依旧是“跌跌不休”。此外，也有很多投资者选择高位追买指标股，但这些股票近期也是连续大幅下挫，比如中国神华，已经连续六天收阴，相比最高时，股价跌幅也超过20%。　　但就此说股市已经言顶，牛市已告终结却也还早。前期大象“群舞”与股指期货的推出有关，从三季报预增情况看，上市公司业绩增长仍在维持，二线蓝筹中还存在一些估值洼地未被挖掘。此外，红筹股不断回归也将给市场注入新的活力。近期一个针对基金经理的调查显示，未来12个月预期投资回报率在20%以上的人数占到79%。已经成为主要机构投资者的基金都这样乐观，也许散户也不需要太悲观，只是要选对投资什么股票。

[交流] 業績陡增10倍 29家公司帶來新機會

上市公司三季报陆续出台，与部分市场人士预计的中报大好形势将不再延续断言相反，三季报业绩同样增幅惊人。截至10月17日，深沪两市已发布三季报业绩预增公告的上市公司中，共有29家增幅超过10倍。　　净利润预增幅最大的是吉林化纤（000420.SZ）(股吧，行情，资讯)，高达200667%，其次是中西药业(600842.SH)(股吧，行情，资讯)，达12000%，*ST黄海(600579.SH)位列第三,达7884%。据统计，利润预增在30倍以上的共有9家，在20－30倍之间的有6家，在10－20倍之间的有14家。　　据分析，这29家公司中属于主营业务增长带动的只有8家，而投资收益增长带动的则多达12家。　　产品涨价带来主营业务增长　　在8家主营业务增长而导致净利润增长的上市公司中，有5家是因为产品销售价格上涨。　　其中，净利润预增200667%的吉林化纤公司极大地受益于化纤产品涨价。去年底以来，粘胶短纤价格已从1.3万元升至2.2万元，涨幅接近70%，吉林化纤预计今年1-9月累计净利润可达9000万至1亿元。　　净利润预增4600%的舒卡股份（000584.SZ）(股吧，行情，资讯)也受益于化纤产品氨纶价格上涨，舒卡股份今年上半年实现营业总收入57181.72万元，比上年同期增加203.09%；营业利润17334.96万元，比上年同期增加2050.84%。　　鑫富药业（002019.SZ）(股吧，行情，资讯)和广济药业(000952.SZ)(股吧，行情，资讯)则受益于医药销售价格上涨，鑫富药业预计第三季度D－泛酸钙平均销售合同价格会有一定幅度的增长。只要D-泛酸钙平均售价增长10%，则季度预测利润将增加1700万元左右。　　广济药业为提高核黄素销售收入，采取了新合同与老合同搭配执行的办法以提高新老合同均价。截至目前，广济药业尚未交货执行核黄素数量还有300余吨，仅此一项就将令第三季度核黄素产品利润率高于预期。　　参股券商财源滚滚　　在净利润大幅预增的公司中，有2家是因券商借壳上市而带来巨额回报的。一家是东北证券（000686.SZ）(股吧，行情，资讯)，因今年8月借壳S锦六陆上市而令公司前三季度实现净利润10.5亿元，与2006年原锦州六陆的净利润相比增长7500%。　　另一家是成都建投(600109.SH)(股吧，行情，资讯),因被国金证券借壳上市，今年1~9月累计净利润预计达到3亿元，同比增幅将达1902%。　　净利润预增4137%的海通证券(600837.SH)(股吧，行情，资讯)和预增2500%的宏源证券(000562.SZ)都是通过证券产品获利，其中宏源证券仅因创设的招行认沽权证到期，再加上其他权证，创设收益就可达4.2亿元。　　因出售或转让券商股而获得巨额回报的包括两面针（600249.SH）(股吧，行情，资讯)和陕西金叶(000812.SZ)(股吧，行情，资讯)，陕西金叶转让的是长江证券股权。净利润预增3900%的两面针也十分典型，其半年报显示：主导产品牙膏销售同比下降40.94%，但投资中信证券股份获得惊人回报。在出售了部分持有的中信证券股份后，今年8月，两面针又斥资2.62亿元参与中信证券的A股增发，每股价格仅为74.91元，以中信证券现在超过100元的股价而言，又是一笔丰厚收益。而净利润预增1700%的锦龙股份（000712.SZ）也有部分参股券商的因素。　　重组无债一身轻　　而其他净利润大幅上涨的公司主要是因为股权分置改革和重组。参与S*ST昌源（000592.SZ）(股吧，行情，资讯)重组的山田林业开发(福建)有限公司承诺，将保证重组后的S*ST昌源2009年和2010年度的净利润在2008年盈利预测利润5443万元的基础上，每年净利润增长率不低于10%。今年三季度S*ST昌源的净利润已预增2575%。　　而较有意义的是净利润预增1400%的ST东海A（000613.SZ）(股吧，行情，资讯)，因为海口食品豁免公司所欠的15897.45万债务被计入当期损益，所以前三季度业绩盈利大约有1.57亿元。由此，豁免债务也成为了净利润增长来源。

[交流] 看看機構的動作方向考慮短線操作

大盘的调整给了投资者调整手中筹码，持仓结构的时机，由于目前在三季度业绩公布期，前十大股东的披露给了普通投资者一窥机构投资者动向的机会，从中发现的机构大幅加仓的个股，应当引起我们的关注，如600069银鸽投资，公司在10月20日公布了第三季度报表，除了前三季度业绩同比大增65%外，我们关注到在其十大股东的半年报和三季报对比，出现了较大的变化。在短短三个月内，基金开始大举建仓，以社保104组合，鹏华基金为首的大量机构投资者出现在其中，在前十大股东里持仓高达9000万股以上，导致股东人数的剧减与筹码的迅速集中。 对于短线投资者而言，能否把握住市场的热点更是操作好坏的关键。在近期的市场中，总体上看热点轮动的特征非常明显，如果后期股指企稳并出现反弹，则可能前期市场中表现较弱的中低价题材类股票会比较活跃。从市场的热点走势分析，大盘指标股经过一番上涨后，短期有继续调整的要求，随着季度业绩报表的推出，那些业绩平平同时又具有较好预期的品种可能会不断活跃。而从本周一盘面中，虽然市场热点散乱，指数下跌，但是部分前期涨幅滞后的中低价股却拒绝下跌。部分品种逆风飞扬走强。由于在市场大幅下跌的过程中，能否逆势走强的品种，往往暴露了主力的踪迹，因此对于这些品种，后市一旦市场出现反弹，往往更具爆发力。投资者不妨适当关注在周一市场中拒绝下跌并且前期严重滞涨的中低价潜力股，比如具有创投概念的天通股份(600330)， 上海永久（600818）等。